Hy Lạp từng là tâm điểm của cuộc khủng hoảng nợ châu Âu từ năm 2009 và vật lộn suốt từ đó đến nay. Kết thúc đợt chào bán, Hy Lạp thu về 2,5 tỷ euro với mức lãi suất 3,9% và giá trị đặt mua lên đến 11,8 tỷ euro.

Thiên thời, địa lợi

Đây là đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn 10 năm đầu tiên của Hy Lạp kể từ tháng 3/2010 - vài tuần trước khi bị cấm cửa khỏi thị trường vốn quốc tế và buộc phải tìm đến các gói cứu trợ của Liên minh châu Âu (EU) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).

Từ đầu năm đến nay, nhiều đợt phát hành trái phiếu đã diễn ra thành công ở châu Âu, trái ngược với dự báo trước đó rằng nhu cầu mua trái phiếu chính phủ có thể bị ảnh hưởng sau khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) chấm dứt chương trình mua trái phiếu.

Thị trường bắt đầu sôi động khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hoãn kế hoạch tăng lãi suất trong tháng 1/2019, sau đó là ECB, phát đi tín hiệu cho nhà đầu tư là: Lãi suất toàn cầu khó có thể tăng trong những tháng tới.

Đây là tin tốt lành cho chính phủ các châu Âu cần huy động vốn, bởi giới đầu tư bắt đầu chuyển hướng sang các loại trái phiếu kỳ hạn dài để hưởng lợi suất lớn hơn.

Hy Lạp không nằm ngoài số đó. Động thái của nước này diễn ra chỉ vài ngày sau khi cơ quan đánh giá tín nhiệm Moody đưa ra nhận định tích cực về tiến bộ của Hy Lạp trong việc cải thiện hệ thống tài chính quốc gia.

Moody’s đã nâng mức xếp hạng Hy Lạp thêm hai bậc, lên B1 - tuy vẫn nằm trong nhóm dưới chuẩn đầu tư và có mức độ rủi ro cao nhưng cũng là dấu hiệu phục hồi cho một đất nước đang quyết tâm đạt thặng dư ngân sách hàng năm trong giai đoạn 2018 - 2022.

Lợi suất trái phiếu Hy Lạp đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ trước cuộc khủng hoảng nợ khu vực đồng euro, báo hiệu tăng giá trái phiếu. Đến hôm 4/3 vừa qua, lãi suất trái phiếu 10 năm của Hy Lạp đã chạm mức 3,6%.

Dấu hiệu “sự sống vươn lên” của Hy Lạp bắt đầu xuất hiện từ tháng 8 năm ngoái, sau khi nhận đợt cứu trợ thứ ba trị giá 86 tỷ euro từ quốc tế, kết thúc khoảng thời gian chịu đựng cuộc suy thoái tăm tối nhất trong lịch sử.

Ngay lập tức, quốc gia này đã tìm đến thị trường trái phiếu quốc tế hai lần, thu về 3 tỷ euro trái phiếu kỳ hạn 5 năm vào tháng 7/2017 và thêm 3 tỷ euro trái phiếu kỳ hạn 7 năm vào tháng 2/2018.

Luyện tập cho quen

Tuy nhiên, bất ổn khó lường trên các thị trường quốc tế đã buộc Hy Lạp phải tạm hoãn sang đầu năm nay kế hoạch phát hành trái phiếu đầu tiên kể từ khi kết thúc gói cứu trợ. Dẫu sao, kết quả cũng rất đáng khích lệ: Hy Lạp bán được 2,5 tỷ euro trái phiếu kỳ hạn 5 năm với lợi suất 3,6%.

Bà Christina Cho - chuyên viên cao cấp thị trường nợ tại BNP Paribas - đơn vị hỗ trợ Hy Lạp trong đợt phát hành trái phiếu ngày 5/3, cho biết chiến lược của quốc gia này là quay lại trạng thái ổn định và phát hành trái phiếu một cách bình thường trên thị trường vốn, mỗi lần phát hành lại rút kinh nghiệm và từng bước tạo dựng niềm tin. Theo bà Cho, Hy Lạp ngày càng thu hút được một số lượng lớn các nhà đầu tư và sự quan tâm của cộng đồng lợi ích quốc tế.

“Nếu để giải quyết nhu cầu tài chính thì họ không nhất thiết phải phát hành trái phiếu cho đến đầu những năm 2020, bởi lượng tiền mặt hiện nay đủ sức trang trải chi tiêu. Chính vì vậy, việc tiếp cận thị trường vốn ở thời điểm này giống như một bài luyện tập cho quen và để tích lũy lòng tin”, bà Cho cho biết.

Ngân sách Hy Lạp năm 2019 kỳ vọng có thể huy động 4 tỷ euro trên thị trường vốn, nhưng cơ quan quản lý nợ tự tin con số này có thể đạt tới 7 tỷ euro nếu điều kiện thị trường thuận lợi.

BNP Paribas, Citi, Credit Suisse, Goldman Sachs, HSBC và JPMorgan đóng vai trò là các bên tham gia phối hợp với Hy Lạp phát hành trái phiếu.

Hải Châu