Trong phiên rạng sáng nay, giá vàng giao ngay tăng 1,1%, lên mức 4.428,30 USD/oz. Tuy nhiên, tính chung cả tuần, giá vẫn giảm khoảng 1,3%. Diễn biến tương tự cũng được ghi nhận trên thị trường kỳ hạn khi hợp đồng vàng giao tháng 4 tại Mỹ tăng 1,1%, đạt 4.423,40 USD/oz.

Động lực chính hỗ trợ đà tăng trong ngắn hạn đến từ việc đồng USD suy yếu, qua đó giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ những đồng tiền khác. Yếu tố tỷ giá tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết dòng vốn trên thị trường kim loại quý.

Trưởng bộ phận phân tích thị trường tại KCM Trade, ông Tim Waterer nhận định, “Trong nhiều tuần qua, vàng bị xem như một tài sản thanh khoản để bán ra nhằm bù đắp biến động và các yêu cầu ký quỹ ở những thị trường khác. Tuy nhiên, ở mức giá hiện tại, vàng đang dần trở lại như một lựa chọn giá trị, qua đó thu hút lực mua trở lại”, theo Reuters.

Dù vậy, triển vọng tăng giá của vàng vẫn đối mặt với lực cản đáng kể từ chính sách tiền tệ toàn cầu. Các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục duy trì quan điểm thắt chặt nhằm kiểm soát lạm phát, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu tăng cao có nguy cơ kéo dài áp lực giá cả. 

Thực tế, kể từ khi xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran bùng phát vào tháng 2, giá vàng đã giảm khoảng 17%. Trong cùng khoảng thời gian, đồng USD tăng hơn 2%, tạo thêm áp lực lên thị trường kim loại quý. Diễn biến này cho thấy vai trò cạnh tranh giữa vàng và USD trong bối cảnh nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.

Giá vàng trong nước quay đầu giảm tới 4,5 triệu đồng/lượng

Lãi suất vay sản xuất “nhảy múa”, doanh nghiệp gồng mình gánh áp lực chi phí

Ở chiều ngược lại, thị trường năng lượng tiếp tục là biến số lớn chi phối kỳ vọng lạm phát. Giá dầu Brent hiện duy trì trên ngưỡng 105 USD/thùng, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị khiến hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz gần như bị gián đoạn.

Giá năng lượng neo cao kéo theo nguy cơ gia tăng chi phí vận tải và sản xuất trên diện rộng, qua đó gây áp lực lên mặt bằng giá tiêu dùng. Trong điều kiện thông thường, lạm phát tăng sẽ hỗ trợ vàng với vai trò là công cụ phòng ngừa rủi ro.

Tuy nhiên, khi lãi suất duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng cũng tăng lên, làm suy giảm sức hấp dẫn của kim loại quý này.

Dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy thị trường hiện đã loại bỏ hoàn toàn khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm 2026. Điều này đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với kỳ vọng trước đó về hai đợt cắt giảm lãi suất, trước khi căng thẳng địa chính trị leo thang.

Trên thị trường kim loại quý khác, xu hướng tăng cũng được ghi nhận đồng loạt trong phiên. Giá bạc giao ngay tăng 1,1% lên 68,80 USD/oz; bạch kim tăng 2,1%, đạt 1.865,13 USD/oz; trong khi palladium tăng mạnh 2,7%, lên mức 1.389,80 USD/oz. Diễn biến này phản ánh tâm lý thị trường phần nào cải thiện trong ngắn hạn, dù các yếu tố nền tảng vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Vũ Hương