Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ cho thấy Công ty CP Du lịch Thành Thành Công (TTC Hospitality, HOSE: VNG) ghi nhận 380,1 tỷ đồng doanh thu thuần trong 6 tháng đầu năm 2026, tăng 16,1% so với mức 327,4 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong khi doanh thu tăng, giá vốn hàng bán giảm 3,2%, xuống còn 239,3 tỷ đồng.

Nhờ diễn biến này, lợi nhuận gộp của TTC Hospitality đạt 140,8 tỷ đồng, tăng 75,5% so với 80,2 tỷ đồng của nửa đầu năm 2025. Biên lợi nhuận gộp theo đó cải thiện đáng kể, từ khoảng 24,5% lên 37%.

Hoạt động tài chính cũng mang về nguồn thu lớn hơn khi doanh thu tài chính đạt 53,8 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần mức 8,5 tỷ đồng cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí tài chính vẫn tạo áp lực đáng kể khi tăng 22,5% lên 146,4 tỷ đồng.

Đáng chú ý, riêng chi phí lãi vay trong 6 tháng lên tới 141,7 tỷ đồng, tăng 21,4% so với cùng kỳ. Con số này thậm chí cao hơn khoảng 0,9 tỷ đồng so với toàn bộ lợi nhuận gộp 140,8 tỷ đồng mà doanh nghiệp tạo ra trong cùng giai đoạn.

Các khoản chi phí hoạt động cũng tăng. Chi phí bán hàng đạt 30,1 tỷ đồng, tăng 58,9%, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 15,6% lên 42,3 tỷ đồng. Công ty còn ghi nhận khoản lỗ gần 1,7 tỷ đồng từ công ty liên doanh, liên kết.

Sau khi khấu trừ các khoản chi phí, TTC Hospitality lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh 25,9 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức lỗ 88 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lỗ trước thuế cũng thu hẹp từ 89,3 tỷ đồng xuống còn 28,1 tỷ đồng.

Kết thúc nửa đầu năm 2026, công ty báo lỗ sau thuế 40,3 tỷ đồng, giảm 57,4% so với khoản lỗ 94,6 tỷ đồng cùng kỳ. Phần lỗ sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 40,2 tỷ đồng, tương ứng lỗ cơ bản trên mỗi cổ phiếu 414 đồng.

Tại ngày 30/06/2026, tổng tài sản của TTC Hospitality đạt 4.461,4 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,6% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn tăng 19% lên 1.569,2 tỷ đồng, trong khi tài sản dài hạn giảm 7,2% xuống 2.891 tỷ đồng.

Các khoản phải thu ngắn hạn tăng đáng kể, từ 711,9 tỷ đồng đầu năm lên 918,5 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 29%. Riêng phải thu khách hàng đạt 412,6 tỷ đồng, cao hơn gấp đôi đầu năm; khoản trả trước cho người bán ngắn hạn cũng tăng 34,2%, lên 343 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, lượng tiền mặt của doanh nghiệp tương đối thấp. Tiền và tương đương tiền tại cuối tháng 6 đạt 11,7 tỷ đồng, dù tăng so với 9,9 tỷ đồng đầu năm. Công ty đồng thời có 495,2 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, bao gồm 275,8 tỷ đồng chứng khoán kinh doanh và 219,4 tỷ đồng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Tổng nợ phải trả tại cuối kỳ đạt 3.368,5 tỷ đồng, tăng khoảng 66,2 tỷ đồng so với đầu năm và tương đương khoảng 75,5% tổng nguồn vốn. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu giảm 3,6%, xuống còn 1.092,9 tỷ đồng.

Đáng chú ý, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn của TTC Hospitality đạt 926,2 tỷ đồng, còn vay và nợ thuê tài chính dài hạn ở mức 1.950,5 tỷ đồng. Tổng hai khoản đạt khoảng 2.876,8 tỷ đồng, tương đương khoảng 2,6 lần vốn chủ sở hữu.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tiếp tục ở trạng thái âm. Trong 6 tháng đầu năm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 118,9 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ âm 55,7 tỷ đồng. Công ty đã chi 130,6 tỷ đồng để trả lãi vay trong kỳ.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền đầu tư đạt 28,1 tỷ đồng, cải thiện so với mức âm 60,5 tỷ đồng cùng kỳ. Dòng tiền tài chính đạt 92,6 tỷ đồng, chủ yếu trong bối cảnh doanh nghiệp thu 1.024,9 tỷ đồng từ đi vay và chi 931,9 tỷ đồng trả nợ gốc. Kết thúc kỳ, tiền và tương đương tiền đạt 11,7 tỷ đồng.

Báo cáo soát xét còn có vấn đề cần nhấn mạnh liên quan đến nghĩa vụ tiền thuê đất có mặt nước chuyên dùng. Tại thời điểm lập báo cáo, TTC Hospitality chưa ghi nhận khoản nghĩa vụ phát sinh bổ sung 100,71 tỷ đồng do đang chờ kết luận chính thức của cơ quan Nhà nước có thẩm quyền. 

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên giao dịch ngày 17/09/2026, thị giá VNG của TTC Hospitality dừng ở 5.900 đồng/cổ phiếu, tăng 0,17%. Với hơn 97,3 triệu cổ phiếu đang lưu hành, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp vào khoảng 573,9 tỷ đồng. Dữ liệu giao dịch cũng cho thấy VNG có P/B ở mức 0,52 lần, trong khi thị giá hiện thấp hơn đáng kể giá trị sổ sách 11.240 đồng/cổ phiếu.

Xuân Bắc