Để mọi việc suôn sẻ, thương vụ trên cần được sự ủng hộ của cổ đông hai công ty, cơ quan quản lý của cả Anh và Đức, cũng như Ủy ban châu Âu.

Cần nhiều “đèn xanh”

Theo các điều khoản sáp nhập dự kiến, cổ đông LSE sẽ nhận được 0,4421 cổ phiếu mới cho mỗi cổ phần đang nắm giữ, trong khi tỷ lệ dành cho cổ đông DB là 1:1. Khi đó, cổ đông LSE sẽ sở hữu 45,6% trong công ty mới, còn DB nắm giữ 54,4%. Những mảng hoạt động chính của hai bên vẫn duy trì như hiện tại. Thành phần ban lãnh đạo công ty mới bao gồm các giám đốc của cả LSE và DB, với số lượng bằng nhau

Việc hợp nhất, nếu thành công, sẽ tạo ra một đế chế mới, được định giá xấp xỉ 20 tỷ bảng Anh, tính theo giá cổ phiếu phiên đóng cửa của hai công ty hôm 22/2. Khi đó, doanh nghiệp hậu sáp nhập hoàn toàn đủ sức cạnh tranh tầm cỡ toàn cầu với những “ông kẹ” hiện nay của Mỹ, như CME Group Inc. hay Intercontinental Exchange Inc.

Intercontinental Exchange Inc. có được sự lớn mạnh như ngày hôm nay cũng một phần là nhờ đi thâu tóm các công ty khác, tiêu biểu như việc mua lại NYSE Euronext năm 2013, qua đó kiểm soát luôn sàn giao dịch các hợp đồng quyền chọn và tương lai London International Financial Futures and Options Exchange.

Trong khi đó, CME Group Inc. là kết quả sáp nhập giữa Chicago Mercantile Exchange và Chicago Board of Trade năm 2007. Một năm sau đó, CME tiếp tục thâu tóm New York Mercantile Exchange. CME Group cũng đã thành lập một sàn giao dịch tiền tệ và hợp đồng phái sinh hàng hóa tại London vào năm 2014.

Từ năm 2011, hàng loạt nỗ lực sáp nhập giữa các doanh nghiệp điều hành sàn giao dịch chứng khoán châu Âu đều đổ bể do thiếu sự đồng thuận của cổ đông và thừa sự lo lắng của cơ quan quản lý về rủi ro phá vỡ tính cạnh tranh. Gần đây nhất, Ủy ban châu Âu đã dập tắt ý định kết hợp giữa DB và NYSE Euronext năm 2012 vì lo ngại sẽ tạo thế độc quyền trong giao dịch phái sinh ở châu Âu.

Có thể nói, LSE và DB sở hữu khá nhiều điểm bổ khuyết cho nhau. Thông qua Eurex, một sàn giao dịch hợp đồng tương lai, DB có nhiều thế mạnh trong lĩnh vực phái sinh - nơi mà LSE chưa để mắt tới.

Mối “lương duyên” của LSE và DB gặp khá nhiều trắc trở

Duyên - phận đã tới?

Trong khi đó, LSE tập trung chủ yếu vào thị trường tiền tệ và các dịch vụ hỗ trợ sau giao dịch. Thời gian tới, cơ quan quản lý chứng khoán dự kiến ban hành quy định về việc tất cả các sở giao dịch phải mở cửa dịch vụ cho nhà đầu tư trên các sàn giao dịch khác. LSE đã thực hiện chủ trương này trong khi DB thì chưa.

Sàn giao dịch chứng khoán London do LSE điều hành là địa chỉ uy tín lớn thứ hai ở châu Âu về quy mô, với thị phần 18,9% trong tháng 1 vừa qua. Còn DB đứng thứ 4, với 8,9%. Xét về giá trị giao dịch, dẫn đầu vẫn là Bats Europe, trực thuộc BATS Global Markets Inc. (Mỹ); LSE và DB lần lượt xếp thứ hai và thứ tư .

Việc xúc tiến quá trình đàm phán giữa LSE và DB không thể không nhắc đến vai trò của giám đốc điều hành của cả hai công ty, những người rất “nhiệt tình” trong chuyện mua bán sáp nhập. CEO của LSE Xavier Rolet đã thâu tóm một doanh nghiệp chuyên cung cấp chỉ số tài chính và mở rộng phạm vi hoạt động của LSE sang lĩnh vực thanh toán bù trừ. Trong khi ông chủ của Deutsche Boerse, Carsten Kengeter, từng bạo chi tới 1,5 tỷ USD trong hai tháng đầu lên nắm quyền.

Tuy nhiên, mối “lương duyên” của LSE và DB gặp khá nhiều trắc trở. Từ năm 2000, DB đã muốn “về chung một nhà” với LSE nhưng bất thành. Bốn năm sau đó, DB lại khơi ra chuyện cũ để rồi một lần nữa phải ngậm ngùi. Năm 2005, đến lượt Macquarie Bank (Australia) tìm cách tiếp cận, nhưng kết cục không có gì mới. Bản thân LSE cũng từng từ chối lời đề nghị trị giá 2,4 tỷ bảng Anh của Nasdaq Inc. vào năm 2006.

Hùng Anh