Cổ phiếu PCB của Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (mã chứng khoán: PCB) đang trải qua những phiên giao dịch hoàn toàn trái ngược với màn khởi đầu đầy hưng phấn trên UPCoM. Chỉ khoảng một tuần sau khi có thời điểm tăng kịch biên độ 40% trong ngày chào sàn, thị giá PCB đã quay đầu giảm liên tiếp và rơi xuống dưới mức tham chiếu ban đầu.

Kết thúc phiên 19/08/2026, PCB giảm 2% xuống 9.900 đồng/cổ phiếu, đánh dấu phiên giảm thứ 4 liên tiếp. Khối lượng khớp lệnh chỉ đạt khoảng 205.000 cổ phiếu, giảm hơn một nửa so với phiên trước và thấp hơn đáng kể so với thời điểm mã này mới xuất hiện trên UPCoM.

Với 900 triệu cổ phiếu, mức thị giá trên tương ứng vốn hóa PVcomBank khoảng 8.910 tỷ đồng. Con số này đã thấp hơn mức vốn hóa khoảng 9.000 tỷ đồng được xác lập theo giá tham chiếu trong ngày đầu giao dịch.

PCB chính thức lên UPCoM ngày 12/08/2026 với giá tham chiếu 10.000 đồng/cổ phiếu. Ngay trong phiên đầu tiên, cổ phiếu ngân hàng này thu hút sự chú ý khi có thời điểm tăng hết biên độ 40%, tương ứng mức giá 14.000 đồng/cổ phiếu.

Tuy nhiên, trạng thái hưng phấn không kéo dài đến cuối phiên. Áp lực bán khiến PCB thu hẹp đáng kể mức tăng và đóng cửa tại 11.500 đồng/cổ phiếu, vẫn cao hơn 15% so với tham chiếu. Hơn 1,4 triệu cổ phiếu được giao dịch trong ngày đầu, với tổng giá trị khoảng 16,2 tỷ đồng.

Sang ngày 13/08/2026, PCB giữ nguyên mức giá 11.500 đồng/cổ phiếu nhưng dòng tiền đã có dấu hiệu giảm nhiệt. Khối lượng giao dịch chỉ còn khoảng 585.700 đơn vị, giảm gần 60% so với phiên chào sàn.

Sau một phiên đi ngang, xu hướng của PCB nhanh chóng thay đổi. Cổ phiếu giảm 6,8% trong ngày 14/08, mất thêm 3,6% vào ngày 17/08 và giảm 3,8% trong phiên 18/08. Đến ngày 19/08, PCB tiếp tục mất thêm 2%, kéo chuỗi giảm lên 4 phiên liên tiếp.

Từ mức đóng cửa 11.500 đồng/cổ phiếu trong ngày đầu tiên, PCB đã giảm khoảng 13,9% sau chuỗi điều chỉnh và xuống còn 9.900 đồng/cổ phiếu. Nếu so với mức đỉnh 14.000 đồng từng xuất hiện trong phiên chào sàn, thị giá hiện thấp hơn gần 30%.

Thanh khoản cũng co lại cùng với giá cổ phiếu. Từ hơn 1,4 triệu đơn vị trong phiên đầu tiên, khối lượng khớp lệnh giảm nhanh xuống chỉ còn khoảng 205.000 cổ phiếu trong phiên 19/08. Diễn biến này cho thấy dòng tiền từng tạo nên cú tăng mạnh trong ngày đầu đã không duy trì được cường độ ở những phiên tiếp theo.

Trong khi cổ phiếu liên tục giảm, kết quả kinh doanh của PVcomBank trong nửa đầu năm 2026 lại ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận. Riêng quý II, thu nhập lãi từ hoạt động cho vay khách hàng đạt 6.683 tỷ đồng, tăng 38,2% so với cùng kỳ năm trước.

Chi phí trả lãi tiền gửi khách hàng tăng 18,5% lên 5.147 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể tốc độ tăng của nguồn thu từ cho vay. Qua đó, thu nhập lãi thuần - nguồn thu cốt lõi của ngân hàng - đạt 1.535 tỷ đồng, tăng tới 210,9% so với cùng kỳ năm 2025.

Một yếu tố đáng chú ý khác nằm ở chi phí dự phòng rủi ro tín dụng. Trong quý II/2026, PVcomBank chỉ trích lập 81,4 tỷ đồng, giảm tới 93,6% so với mức hơn 1.270 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.

Mức giảm mạnh của chi phí dự phòng đã tạo thêm dư địa cho lợi nhuận trong bối cảnh một số mảng hoạt động khác suy giảm. Kết thúc quý II, PVcomBank báo lợi nhuận sau thuế 339,4 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ.

Lũy kế nửa đầu năm 2026, ngân hàng ghi nhận 999 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, bên cạnh tăng trưởng lợi nhuận, diễn biến chất lượng tài sản cho thấy một số chỉ tiêu cần được theo dõi, đặc biệt là nợ có khả năng mất vốn.

Tại ngày 30/06/2026, dư nợ cho vay khách hàng của PVcomBank đạt 162.402 tỷ đồng, tăng hơn 7% so với đầu năm. Cùng thời gian, tổng nợ xấu nội bảng tăng 2,5%, lên 4.598 tỷ đồng.

Diễn biến bên trong các nhóm nợ lại có sự phân hóa khá lớn. Nợ dưới tiêu chuẩn, tương ứng nợ nhóm 3, giảm 23,8% xuống còn 422 tỷ đồng. Nợ nghi ngờ, tức nợ nhóm 4, cũng giảm 55,2%, còn khoảng 320 tỷ đồng.

Trái lại, nợ có khả năng mất vốn - nợ nhóm 5 - tăng mạnh. Khoản mục này từ 3.219 tỷ đồng vào đầu năm tăng lên 3.855 tỷ đồng tại ngày 30/06/2026, tương ứng tăng 19,8%.

Như vậy, chỉ trong 6 tháng, nợ nhóm 5 của PVcomBank đã tăng thêm khoảng 636 tỷ đồng. Đáng chú ý hơn, khoản nợ có khả năng mất vốn hiện chiếm gần 84% tổng nợ xấu nội bảng của ngân hàng.

Sự gia tăng của nợ nhóm 5 diễn ra đồng thời với việc chi phí dự phòng quý II giảm hơn 93% so với cùng kỳ. Đây là hai biến số đáng chú ý khi đánh giá chất lượng lợi nhuận và diễn biến tài sản của PVcomBank trong những kỳ tiếp theo.

Đối với PCB, chuỗi biến động vừa qua cho thấy hiệu ứng của một cổ phiếu mới lên sàn có thể thay đổi nhanh chóng. Từ trạng thái có lúc tăng 40% trong ngày đầu, cổ phiếu đã rơi xuống dưới giá tham chiếu chỉ sau một tuần, đồng thời thanh khoản giảm mạnh.

Những phiên đầu giao dịch thường là giai đoạn cung - cầu tìm kiếm mặt bằng giá phù hợp đối với một cổ phiếu mới gia nhập thị trường. Với PCB, diễn biến tiếp theo không chỉ phụ thuộc vào dòng tiền trên UPCoM mà còn có thể gắn với khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận, diễn biến dự phòng và chất lượng tài sản của PVcomBank.

Trong đó, quy mô 3.855 tỷ đồng nợ nhóm 5 và tốc độ tăng gần 20% sau nửa đầu năm là chỉ tiêu đáng theo dõi. Cùng với đó, khả năng duy trì nguồn thu cốt lõi và diễn biến chi phí dự phòng sẽ phần nào cho thấy rõ hơn bức tranh hoạt động của PVcomBank sau khi cổ phiếu PCB bước qua giai đoạn hưng phấn ban đầu.

Xuân Bắc