Theo đánh giá của các chuyên gia tài chính, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 18% như ban đầu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đưa ra chắc chắn cuối năm nay sẽ hoàn thành. Song mới đây, Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc đã giao cho toàn ngành ngân hàng phải đưa dư nợ tín dụng cao hơn hoặc bằng 20% trong năm nay.

Thanh khoản đang dồi dào

Theo báo cáo của Ủy ban Giám sát Tài chính quốc gia (NFSC), trong 7 tháng đầu năm, lạm phát tiếp tục duy trì ở mức thấp, tạo yếu tố hỗ trợ cho việc giảm lãi suất vào những tháng cuối năm. Trong khi đó, lãi suất huy động ổn định, lãi suất cho vay có xu hướng giảm dần sau khi NHNN hạ lãi suất điều hành.

Tín dụng tiếp tục tăng trưởng tích cực với cơ cấu tín dụng theo loại tiền được duy trì ổn định. Theo ước tính của NFSC, đến hết tháng Bảy, tín dụng tăng 9,3% so với cuối năm 2016 (cùng kỳ tăng 8,8%).

Tín dụng trung và dài hạn có xu hướng giảm, ước chiếm 5,39% tổng tín dụng (cuối năm 2016 chiếm 55,1%). Tín dụng ngắn hạn ước chiếm 46,1% (cuối năm 2016 chiếm 44,9%).

Thanh khoản hệ thống ngân hàng trong những tháng gần đây khá dồi dào. Đây là yếu tố hỗ trợ lãi suất liên ngân hàng và khách hàng giảm. Cụ thể, lãi suất liên ngân hàng ở các kỳ hạn trong tháng Bảy giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm và giảm 0,6 – 1 điểm so với thời kỳ cuối tháng 6/2017, giảm 3 – 4 điểm so với đầu năm.

Giao dịch qua kênh OMO duy trì ở mức thấp, đặc biệt nửa đầu tháng Bảy không có giao dịch. Cũng trong tháng Bảy, NHNN đã hút ròng 37.000 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm 2017 đến nay, NHNN đã hút ròng 48.632 tỷ đồng qua kênh OMO.

Lãi suất huy động có thể tăng trong quý IV-2017

Theo NFSC, nguyên nhân thanh khoản khá dồi dào trong thời gian qua chủ yếu là do NHNN mua thêm một lượng ngoại tệ đáng kể để tăng dự trữ ngoại hối, từ đó cũng tăng đồng tiền Việt ra thị trường.
Từ những phân tích trên, theo các chuyên gia, yêu cầu của Thủ tướng không có gì bất ngờ khi động lực thúc đẩy GDP còn gặp nhiều trở ngại.

Phân tích của một số chuyên gia cho thấy, hiện tổng dư nợ toàn hệ thống ngân hàng đạt khoảng 6 triệu tỷ đồng. Nếu tăng trưởng tín dụng đạt 20% nghĩa là cả năm 2017, dư nợ tăng thêm 1,2 triệu tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa trong 5 tháng cuối năm, một lượng vốn không hề nhỏ (khoảng 642.000 tỷ đồng) sẽ được tiếp tục bơm ra nền kinh tế.

Lãi suất huy động sẽ tăng

Vấn đề đặt ra là khi các ngân hàng được khuyến khích tăng cung vốn cho nền kinh tế, liệu thanh khoản của hệ thống có gặp khó khăn và lãi suất huy động có tăng trở lại không?

Theo NFSC, từ đầu năm đến nay, lãi suất huy động cơ bản được giữ ổn định, trong quý II chỉ có một số ngân hàng dư thừa thanh khoản nên có giảm nhẹ. Tuy nhiên, theo một báo cáo mới công bố, các chuyên gia tại công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng, với kỳ vọng về tăng trưởng tín dụng lên mức 20%, nếu NHNN không có động thái hỗ trợ trong giai đoạn cao điểm chi trả nhu cầu thanh toán vào cuối quý IV, sẽ tạo áp lực, khiến việc tăng lãi suất huy động nhanh chóng quay lại.

Ngoài ra, VCBS cũng cho biết, áp lực đẩy vốn vào nền kinh tế trong những tháng cuối năm cũng khiến thanh khoản thị trường liên ngân hàng có thể đảo

Nếu tăng trưởng tín dụng đạt 20% nghĩa là cả năm 2017, dư nợ tăng thêm 1,2 triệu tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa trong 5 tháng cuối năm, một lượng vốn không hề nhỏ sẽ được tiếp tục bơm ra nền kinh tế.
chiều, gây bất lợi đối với các khoản đầu tư trái phiếu kỳ hạn dài diễn ra sôi động trong nửa đầu năm.

Tính đến hết tháng Năm, ước tính có 143.000 tỷ đồng đang được Kho bạc Nhà nước gửi vào hệ thống ngân hàng. Trong khi đó, việc phát hành trái phiếu Chính phủ (TPCP) 5 tháng còn lại của năm 2017 chỉ còn khoảng 25% kế hoạch.

Lợi suất TPCP các kỳ hạn cũng đồng loạt giảm 0,2 – 0,3 điểm phần trăm so với thời điểm cuối tháng Sáu, thấp hơn khoảng 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2016 ở các kỳ hạn, tạo điều kiện hỗ trợ việc giảm lãi suất đối với khu vực ngân hàng.

Tuy nhiên, trong những tháng tới, thực hiện chỉ đạo của Thủ tướng về đẩy mạnh vốn đầu tư công, lượng vốn này sẽ được rút ra dần và không loại trừ khả năng sẽ gây biến động mạnh về thanh khoản của toàn hệ thống. Theo VCBS, đây là yếu tố cần được quan sát chặt chẽ trên thị trường tiền tệ.

Từ những phân tích trên, các chuyên gia cho rằng, nếu NHNN không có những chính sách hỗ trợ thị trường, rất có thể lãi suất huy động sẽ tăng trong quý IV.

Huyền Anh