Giới chuyên môn nhận định, bước sang tháng 10, nhiều thông tin tích cực được kỳ vọng sẽ tạo hiệu ứng mới cho thị trường chứng khoán (TTCK). Đó là câu chuyện nâng hạng thị trường, mùa công bố kết quả kinh doanh quý III và tác động rõ ràng hơn từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất.
Kết quả kinh doanh quý III có lẽ được mong chờ nhất
Tuy nhiên, theo giới phân tích, nhiều khả năng khối ngoại sẽ tiếp tục bán ròng cho dù TTCK Việt Nam có được nâng hạng. Nguyên nhân chính là mức chênh lệch lãi suất USD - VND hiện nay kéo theo áp lực tỷ giá thường trực, cùng với đó là làn sóng đầu tư vào nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ, khiến khối ngoại tiếp tục rút ròng.
 |
|
Kỳ vọng thông tin tích cực về kết quả kinh doanh sẽ là luồng thông tin quan trọng có thể tác động mạnh, cải thiện động lực cho thị trường. |
Ông Trương Đắc Nguyên, Giám đốc Đầu tư tại Blue Horizon Financial đánh giá, sự kiện nâng hạng sẽ mở ra cánh cửa thu hút dòng vốn quốc tế. Tuy nhiên nhìn vào thực tế tại nhiều quốc gia cho thấy bức tranh đa chiều hơn. Đó là chỉ số và thanh khoản thường biến động khó lường trong và sau thời điểm nâng hạng; có thị trường bùng nổ ngay, nhưng cũng có thị trường chỉ tăng trưởng sau vài năm, thậm chí điều chỉnh ngắn hạn.
Chưa kể, việc được xếp vào nhóm “thị trường mới nổi hạng hai” không đồng nghĩa sẽ xuất hiện ngay làn sóng vốn ngoại ồ ạt chảy vào.
Còn về tác động từ chính sách lãi suất của Mỹ, chuyên gia của Blue Horizon Financial cho rằng ảnh hưởng tới thị trường Việt Nam không đến ngay lập tức. Lãi suất trước hết tác động tới kinh tế Mỹ, sau đó lan tỏa ra hệ thống tài chính toàn cầu, điều hướng dòng vốn, và cuối cùng mới ảnh hưởng tới Việt Nam. Quy trình này cần thời gian và còn chịu tác động từ nhiều yếu tố trung gian như chính sách nội tại, mức độ mở cửa tài chính, sự công nhận nâng hạng và triển vọng tăng trưởng kinh tế quốc gia.
Trong khi đó, dòng tiền dự báo sẽ có sự điều tiết rõ rệt hơn trong các tháng cuối năm do áp lực thanh khoản ngân hàng gia tăng, tỷ giá tiến sát mốc 27.000 VND/USD, lãi suất khó duy trì mức thấp kéo dài, trong khi giá vàng lập đỉnh trở thành kênh hút vốn lớn. Sự kết hợp của các yếu tố này khiến TTCK đứng trước nhịp điều chỉnh ngắn hạn, kéo thanh khoản xuống thấp.
“Tình trạng này có thể tiếp tục trong tháng 10, cho tới khi xuất hiện thông tin về kết quả kinh doanh, qua đó cải thiện động lực cho thị trường”, ông Nguyên nhấn mạnh.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK Agriseco nhận định, bước sang tháng 10, dòng tiền có thể tìm đến các cổ phiếu có triển vọng kết quả kinh doanh quý III tích cực.
"Sự chú ý của nhà đầu tư trong tháng 10 sẽ tập trung vào mùa công bố BCTC quý III. Sau giai đoạn vùng trống thông tin, thị trường sẽ cần các động lực mới để dòng tiền của nhà đầu tư quay trở lại sau giai đoạn điều chỉnh tích lũy", ông Khoa nhấn mạnh.
Kỳ vọng mùa BCTC rực rỡ
Cao điểm công bố BCTC sẽ diễn ra vào cuối tháng 10 nhưng ngay ở thời điểm này, những con số dự phóng từ các công ty chứng khoán (CTCK), ước tính từ doanh nghiệp đã bắt đầu được hé lộ.
Với diễn biến thị trường thời gian qua, các CTCK được kỳ vọng sẽ có một mùa BCTC rực rỡ, đặc biệt với hoạt động tự doanh. Bên cạnh đó, các nhóm ngành quan trọng như ngân hàng, bất động sản, xây dựng, thép, bán lẻ,… cũng được nhiều CTCK đánh giá có khả năng tăng trưởng cao so với cùng kỳ.
Theo phân tích của các chuyên gia từ VCBS, bức tranh kết quả kinh doanh quý III/2025 dự báo ghi nhận nhiều điểm sáng ở các nhóm ngành chủ chốt, phản ánh xu hướng phục hồi và sự phân hóa rõ nét trên thị trường.
Chứng khoán MB (MBS) gần đây đưa ra dự báo về bức tranh lợi nhuận ngành và một số doanh nghiệp trong quý III/2025. Nhóm phân tích dự báo rằng lợi nhuận toàn thị trường có thể ghi nhận mức tăng trưởng 25% so với cùng kỳ nhờ môi trường lãi suất thấp, giải ngân đầu tư công mạnh mẽ và nhiều chính sách được ban hành hỗ trợ cho doanh nghiệp.
Cụ thể, lợi nhuận ngành ngân hàng được dự báo tăng 21,5%, khả quan hơn so với nửa đầu năm (+16,3%), được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng tiếp tục khả quan và biên lãi ròng (NIM) duy trì ổn định. Các ngành đạt mức tăng trưởng lợi nhuận quý III nổi bật gồm: xây dựng (+1.685%), dầu khí (+125%), chứng khoán (+73%), bất động sản dân cư (+70%).
Mới đây, SSI Research đã công bố báo cáo "Ước tính kết quả kinh doanh quý III/2025" đối với 42 doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu. Theo đó, lợi nhuận của các công ty được dự báo tăng 26,9% so với cùng kỳ năm trước (hoặc tăng 2,1% so với quý trước), đánh dấu sự hồi phục đáng kể so với mức tăng trưởng 14% trong nửa đầu năm 2025.
Động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn đến từ mức nền so sánh thấp trong quý III/2024, đồng thời được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu thuộc các nhóm ngân hàng, thép, bán lẻ và phát triển bất động sản.
Đến thời điểm hiện tại, một số doanh nghiệp trong nhóm bất động sản, đầu tư công hay chăn nuôi đã công bố sơ bộ kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm đều tăng trưởng so với cùng kỳ.
Chẳng hạn, CTCP Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (HHV) dự báo doanh thu quý III ước đạt hơn 908 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ước đạt hơn 146 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 14% và 19% so với cùng kỳ.
Luỹ kế 9 tháng, Đèo Cả dự báo doanh thu đạt hơn 2.590 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ước đạt 471 tỷ đồng, lần lượt tăng 13% và 28% so với cùng kỳ.
Trong nhóm dệt may, lãnh đạo Tập đoàn Dệt may Việt Nam (VTG) thông tin doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 80% kế hoạch, doanh thu quý III dự kiến tăng 4–5%, lợi nhuận hợp nhất ước tăng 25–30% so với cùng kỳ.
Theo số liệu do CEO Nguyễn Quang Tín công bố tại cuộc họp, trong 9 tháng đầu năm, Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, mã: DIG) đạt tổng doanh thu và thu nhập khác 1.896 tỷ đồng; lãi trước thuế 209 tỷ đồng, gấp 5 lần cùng kỳ.
Ông Nguyễn Như So - Chủ tịch HĐQT CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) ước tính lợi nhuận quý III khoảng 300 tỷ đồng.
Còn CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 9 tháng đầu năm ghi nhận sản lượng đạt trên 5 triệu tấn, doanh thu 105.289 tỷ đồng, lợi nhuận vượt kế hoạch.
Hải Giang
