Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị HUD6 (HUD6; mã chứng khoán: HU6) mới đây đã có văn bản giải trình gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) liên quan đến việc cổ phiếu bị duy trì diện cảnh báo. Nguyên nhân xuất phát từ việc báo cáo tài chính của doanh nghiệp tiếp tục nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ trong 3 năm liên tiếp.

Theo nội dung giải trình, trong các năm 2022, 2024 và 2025, HUD6 đã ghi nhận một phần chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang với tổng giá trị lũy kế khoảng 4,37 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết nếu thực hiện điều chỉnh theo đúng chuẩn mực kế toán, khoản mục “lợi nhuận sau thuế chưa phân phối” tại thời điểm 31/12/2025 sẽ giảm tương ứng số tiền này.

Song song với vấn đề kiểm toán, kết quả kinh doanh năm 2025 của HUD6 cho thấy bức tranh tài chính kém tích cực. Doanh nghiệp gần như không ghi nhận doanh thu, trong khi lợi nhuận sau thuế âm 2,5 tỷ đồng (năm 2024 vẫn có lãi hơn 29 triệu đồng).

Biên lợi nhuận gộp không phát sinh do không có doanh thu, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp cả năm lên tới 3,1 tỷ đồng, tăng khoảng 4,2% so với năm trước. Doanh thu tài chính đạt 0,6 tỷ đồng, giảm 44,8% so với cùng kỳ và không đủ bù đắp chi phí vận hành. Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh âm 2,5 tỷ đồng, kéo theo khoản lỗ ròng cùng mức.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của HUD6 đạt 99,8 tỷ đồng, giảm 1,9% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản tiếp tục nghiêng về ngắn hạn với giá trị 77 tỷ đồng, chiếm khoảng 77,1% tổng tài sản. Trong đó, hàng tồn kho ở mức 42,6 tỷ đồng, tăng 16,1% và trở thành khoản mục lớn nhất, phản ánh lượng vốn đang nằm tại các dự án chưa thể ghi nhận doanh thu.

Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 23,8 tỷ đồng, tăng 3,8%, chủ yếu là phải thu khác với 23,3 tỷ đồng. Trong khi đó, tiền và tương đương tiền giảm 15% xuống còn 10 tỷ đồng, làm suy giảm khả năng thanh khoản. Doanh nghiệp cũng không còn ghi nhận đầu tư tài chính ngắn hạn so với mức 6 tỷ đồng đầu năm, khiến nguồn thu tài chính tiềm năng thu hẹp.

Ở phía nguồn vốn, vốn chủ sở hữu duy trì ở mức 75 tỷ đồng, chiếm 75,1% tổng nguồn vốn. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm mạnh xuống gần như không đáng kể, chỉ còn khoảng 5 triệu đồng. Nợ phải trả tăng lên 24,8 tỷ đồng, tăng 4,8%, chủ yếu là nợ ngắn hạn, phản ánh việc doanh nghiệp sử dụng vốn chiếm dụng để duy trì hoạt động.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 8,4 tỷ đồng, trong khi dòng tiền đầu tư dương 6,6 tỷ đồng nhờ thu hồi các khoản cho vay. Tổng thể, lưu chuyển tiền thuần trong năm âm 1,8 tỷ đồng, khiến lượng tiền cuối kỳ giảm xuống còn 10 tỷ đồng.

Lý giải nguyên nhân kinh doanh bết bát, HUD6 cho biết từ năm 2022 đến nay, hoạt động sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn do các dự án chưa hoàn thành đầu tư và chưa thể đưa sản phẩm ra thị trường. Điều này khiến doanh thu từ hoạt động cốt lõi duy trì ở mức thấp, thậm chí trong năm 2025, doanh nghiệp không ghi nhận doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ. Nguồn thu chủ yếu trong năm đến từ hoạt động tài chính, cụ thể là lãi tiền gửi.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng cho biết quy mô vốn còn hạn chế trong khi áp lực tài chính gia tăng khiến việc triển khai đồng thời nhiều dự án gặp khó khăn. Trong bối cảnh đó, HUD6 tập trung nguồn lực vào dự án Khu dân cư mới phía Nam thị trấn Kẻ Sặt, huyện Bình Giang, tỉnh Hải Dương (nay là xã Kẻ Sặt, TP Hải Phòng), do liên danh VINA UIC - HUD6 - HUD10 thực hiện.

Tuy nhiên, tiến độ dự án này bị kéo dài do vướng mắc trong công tác giải phóng mặt bằng. Theo giải trình, đến hết năm 2025, dự án vẫn chưa hoàn tất thủ tục giao đất, khiến doanh nghiệp chưa thể triển khai xây dựng và chưa có sản phẩm để kinh doanh. Trong khi đó, các chi phí quản lý, vận hành và chi phí liên quan đến hoạt động đầu tư vẫn phát sinh đều đặn.

Do chưa có doanh thu từ dự án, HUD6 đã ghi nhận một phần chi phí quản lý vào chi phí sản xuất kinh doanh dở dang. Khoản chi phí này sẽ được kết chuyển vào giá vốn hàng bán khi dự án hoàn thành và bắt đầu ghi nhận doanh thu.

Về phương án khắc phục, doanh nghiệp cho biết sẽ tăng cường kiểm soát chi phí, nâng cao hiệu quả quản lý nhằm đảm bảo an toàn tài chính. Đồng thời, HUD6 dự kiến tập trung nguồn lực để đẩy nhanh tiến độ dự án tại Kẻ Sặt, phối hợp với các cơ quan chức năng nhằm sớm hoàn tất công tác giải phóng mặt bằng và thủ tục pháp lý.

Theo kế hoạch, doanh nghiệp kỳ vọng có thể hoàn thành nghĩa vụ tài chính về đất trong quý II/2026 và triển khai xây dựng hạ tầng kỹ thuật ngay sau đó. Việc sớm đưa sản phẩm ra thị trường được xem là yếu tố quan trọng để cải thiện dòng tiền và kết quả kinh doanh trong thời gian tới.

Xuân Bắc