Tại báo cáo vừa mới công bố của HSBC, ngân hàng này đã đưa ra ý kiến không đồng tình với quan điểm chung cho rằng thị trường cổ phiếu Việt Nam quá nhỏ. Số cổ phiếu có vốn hóa thị trường hơn 5 tỷ USD hiện là 11, tăng đáng kể so với chỉ có 2 mã hồi năm 2015. Giá trị giao dịch bình quân ngày năm 2020 là 430 triệu USD, cao kỷ lục, và gần đây còn tiến sát mốc 1 tỷ USD.

So sánh với khu vực, Philippines có 13 cổ phiếu vốn hóa thị trường trên 5 tỷ USD, giá trị giao dịch bình quân hàng ngày 228 triệu USD. Tại Thái Lan và Indonesia, giá trị giao dịch bình quân hàng ngày là 3 tỷ USD và 1,5 triệu USD.

“Trong ngắn hạn, Việt Nam hiện là một thị trường đáng để đầu tư”, HSBC khẳng định.

Bên cạnh đó, HSBC cũng không đồng tình với ý kiến cho rằng nhà đầu tư nước ngoài không có nhiều lựa chọn khi các quy định về trần sở hữu bị áp dụng chặt chẽ.

“Nếu nhìn vào cổ phiếu thuộc nhóm 30 cổ phiếu có giá trị vốn hoá lớn nhất (VN30), nhà đầu tư nước ngoài hiện vẫn có đủ cổ phiếu đáng đầu tư cho họ lựa chọn. Trong số này, chỉ có 6 cổ phiếu đã kín room ngoại. Dù những cổ phiếu kín room ngoại tốn thêm phí chênh lệch khi giao dịch nhưng chúng vẫn có tăng trưởng lợi nhuận tốt và định giá rẻ hơn so với các công ty tương tự ở châu Á”, HSBC nêu quan điểm.

Cũng theo HSBC, hiện Chính phủ Việt Nam đã thông qua luật chứng khoán và đầu tư mới có hiệu lực từ ngày 1/1/2021, theo đó, các biện pháp hạn chế với nhà đầu tư ngoại đã được giảm đi.

Trong khi đó, một số công cụ đầu tư mới cũng đang giúp cho nhà đầu tư ngoại có cơ hội tiếp cận với những doanh nghiệp đã đạt trần sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài. HSBC tin với các biện pháp cải cách, Việt Nam sẽ được nâng hạng từ thị trường cận biên (FM) lên thị trường mới nổi (EM).

Để được nâng hạng lên EM, một thị trường cần đáp ứng nhiều yêu cầu về định tính và định lượng. Việt Nam đã đạt tiêu chí định lượng như số cổ phiếu vốn hóa lớn, khối lượng giao dịch, quy mô thị trường.

Lý do khiến Việt Nam vẫn nằm trong nhóm FM là tiêu chí định tính như giới hạn sở hữu nước ngoài, thiếu công bố thông tin bằng tiếng Anh, quy định đăng ký tài khoản.... Những sửa đổi về quy định pháp lý sẽ giúp Việt Nam dần giải quyết các vấn đề trên.

Đáng chú ý, HSBC còn cho rằng, từ năm 2015 đến nay, thị trường Việt Nam luôn tăng trưởng tốt hơn các chỉ số chính của khu vực. Không chỉ vậy, yếu tố lạm phát thấp, tỷ giá tiền đồng ổn định, giá cổ phiếu hấp dẫn, tăng trưởng lợi nhuận tốt, đầu tư nước ngoài tăng, ngành ngân hàng tăng trưởng tốt, người tiêu dùng có sức mua tốt, tất cả những yếu tố trên sẽ giúp góp phần để thị trường Việt Nam tăng trưởng tốt trong dài hạn.

Dù còn trở ngại từ Covid-19, các chuyên gia kinh tế tại HSBC vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng của Việt Nam và dự báo tăng trưởng GDP năm nay là 7%; áp lực lạm phát vừa phải, trung bình 3%, thấp hơn so với trần lạm phát 4% của ngân hàng nhà nước; VND tiếp tục ổn định quanh 23.100 VND/USD.

Về giá trị, định giá thị trường tương đối hợp lý với PE điều chỉnh 12 tháng ở 17,2, cao hơn mức 16 của trung bình 5 năm. PB điều chỉnh 12 tháng ở 2,4 và cao hơn 8% so với trung bình 5 năm.

Về vĩ mô, HSBC cho biết, Việt Nam vẫn là một trong những câu chuyện đầu tư tốt nhất khu vực bởi không còn là quốc gia gia công trong chuỗi cung ứng thành công nhờ vị trí địa lý thuận lợi.

Việt Nam đang tự chuẩn bị động lực tăng trưởng kinh tế riêng, khiến nước này ngày càng trở thành điểm đến hấp dẫn. Là nền kinh tế phụ thuộc xuất khẩu, về lý thuyết, Việt Nam lẽ ra phải chịu rủi ro ngoại sinh như căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hay đại dịch Covid-19 nhưng thực tế đã chứng minh điều ngược lại.

Không chỉ HSBC, mới đây, Moody công bố xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam ở mức Ba3 đối với các khoản phát hành bằng đồng nội tệ và ngoại tệ và các khoản vay cao cấp không được bảo đảm, và điều chỉnh nâng triển vọng từ mức Tiêu cực lên Tích cực.

L.L