Bước vào tuần giao dịch mới 19–23/1, VN-Index tiếp tục vận động kiểm định lại vùng dưới ngưỡng đỉnh lịch sử 1.900 điểm. Tuy nhiên, sau nhịp tăng mạnh trước đó, tâm lý nhà đầu tư có xu hướng thận trọng hơn khi mặt bằng giá đã lên cao và động lực bứt phá trên diện rộng chưa thực sự rõ nét.

Khó tạo "sóng" lan toả

Giới chuyên môn đánh giá, trong bối cảnh hiện tại, thị trường khó hình thành một sóng tăng mạnh mang tính lan tỏa trong ngắn hạn. Thay vào đó, nhiều khả năng VN-Index sẽ tiếp tục vận động theo hướng luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành. Khi chỉ số đang ở vùng đỉnh lịch sử, dòng tiền thường trở nên thận trọng và có tính chọn lọc cao hơn, ưu tiên những nhóm cổ phiếu sở hữu câu chuyện rõ ràng và đóng vai trò giữ nhịp cho thị trường.

Bên cạnh đó, mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV/2025 cũng bắt đầu khởi động, hứa hẹn tạo ra sự phân hóa rõ nét hơn giữa các nhóm cổ phiếu.

“Việc dự báo chính xác nhóm ngành nào sẽ tăng mạnh là không dễ. Nếu xuất hiện sóng, đó nhiều khả năng chỉ là những nhịp tăng ngắn và mang tính chọn lọc cao”,  ông Bùi Văn Huy, Phó Tổng Giám đốc FIDT nhận định.

Theo chuyên gia FIDT, nhóm cổ phiếu của doanh nghiệp có vốn nhà nước nhiều khả năng vẫn là điểm đến quan trọng của dòng tiền trong thời gian tới. Bên cạnh yếu tố định giá và vai trò trụ đỡ đối với chỉ số, nhóm này còn được hỗ trợ bởi kỳ vọng từ việc thúc đẩy thực thi các chính sách nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước, trong đó có những nội dung liên quan đến Nghị định 79. Đây được xem là câu chuyện mang tính trung hạn, giúp nhóm cổ phiếu này duy trì sức hút trong bối cảnh thị trường đề cao sự ổn định và minh bạch.

Đối với nhóm ngân hàng, dòng tiền được dự báo vẫn có thể duy trì sự quan tâm, song theo hướng phân hóa rõ nét. Dòng tiền nhiều khả năng sẽ tập trung vào những ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, nền tảng lợi nhuận ổn định và khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả, thay vì lan tỏa trên toàn ngành. Trong các giai đoạn thị trường tích lũy, nhóm ngân hàng thường đóng vai trò giữ nhịp cho chỉ số.

Ngoài ra, các nhóm ngành gắn với câu chuyện giá trị và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong trung và dài hạn như tiêu dùng, bán lẻ hay bất động sản khu công nghiệp cũng đang được đánh giá tích cực. Tuy nhiên, đây chủ yếu là câu chuyện của trung – dài hạn, phản ánh kỳ vọng vào sự cải thiện của cầu nội địa và hiệu quả kinh doanh trong năm 2026, hơn là động lực tạo sóng mạnh trong một vài phiên hay một tuần giao dịch.

Chọn lọc cổ phiếu thay vì chạy theo biến động điểm số

Nhìn chung, thị trường hiện chưa phát đi tín hiệu tiêu cực mang tính xu hướng. Dòng tiền vẫn ở lại, nhưng đang trở nên chọn lọc hơn. Trong giai đoạn này, kỷ luật danh mục, sự kiên nhẫn và khả năng phân biệt giữa nhiễu động ngắn hạn với xu hướng dài hạn sẽ là yếu tố quyết định hiệu quả đầu tư, thay vì chạy theo từng biến động điểm số trong ngày.

Do đó, nhà đầu tư nên tập trung theo dõi sự vận động của dòng tiền và chất lượng của nhịp tăng, thay vì kỳ vọng vào những pha tăng nhanh trên diện rộng. Việc duy trì tỷ trọng hợp lý giữa cổ phiếu và tiền mặt được xem là cần thiết, đồng thời tránh tâm lý mua đuổi trong những phiên thị trường hưng phấn.

Theo ông Bùi Văn Huy, chiến lược phù hợp trong giai đoạn này là ưu tiên quản trị rủi ro và chọn lọc cơ hội, thay vì tìm kiếm lợi nhuận nhanh. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân từng phần tại các nhịp điều chỉnh, ưu tiên những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản ổn định và đã điều chỉnh đủ sau nhịp tăng trước đó.

Việc hạn chế sử dụng đòn bẩy cao cũng là yếu tố quan trọng khi thị trường đang vận động trong vùng nhạy cảm. Trong bối cảnh dòng tiền mang tính quan sát và luân chuyển nhanh giữa các nhóm ngành, kỷ luật đầu tư và sự kiên nhẫn sẽ đóng vai trò then chốt đối với hiệu quả danh mục.

Ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia Chứng khoán Pinetree cho rằng VN-Index nhiều khả năng vẫn được “neo” ở vùng giá cao trong nửa đầu tuần này, trước khi xuất hiện những biến động rõ ràng hơn. Diễn biến này không chỉ phụ thuộc vào yếu tố kỹ thuật, mà còn gắn với các thông điệp chính sách và sự kiện vĩ mô quan trọng trong thời gian tới.

Theo ông Phong, xu hướng thị trường hiện tại chưa thực sự rõ ràng theo một chiều duy nhất, do đó nhà đầu tư nên duy trì sự cân bằng giữa cổ phiếu và tiền mặt, đặt yếu tố quản trị rủi ro lên hàng đầu và tránh tâm lý FOMO với những mã đã tăng mạnh trong thời gian ngắn.

Quan điểm thận trọng này cũng được chia sẻ bởi các chuyên gia từ Chứng khoán VPS. Theo đánh giá, giai đoạn vừa qua vẫn mang lại mức sinh lời rất tốt cho những nhà đầu tư chọn đúng cổ phiếu và bám sát đặc điểm vận động của từng nhóm ngành.

Tuy nhiên, không ít nhà đầu tư lại rơi vào trạng thái “lạc nhịp” khi quá trung thành với các cổ phiếu bất động sản, nhóm vốn hóa vừa và nhỏ hoặc những mã thị trường ít quan tâm trong thời gian qua.

Trong bối cảnh thị trường đang ở pha tăng điểm lớn, việc xuất hiện các nhịp điều chỉnh tại vùng kháng cự mạnh là điều dễ hiểu. Với danh mục nắm giữ nhiều cổ phiếu, việc rà soát và cơ cấu lại theo hướng ưu tiên các mã có thanh khoản cải thiện, dòng tiền vào rõ ràng và câu chuyện tăng trưởng cụ thể sẽ giúp nâng cao hiệu quả đầu tư. Ngược lại, việc “ôm” các cổ phiếu kém sôi động, thiếu sức hút có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội, ngay cả khi thị trường chung vẫn tích cực.

Hải Giang