Theo Báo cáo của Mirae Asset Việt Nam, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã hai lần giảm lãi suất trong tháng 9 và tháng 10, mặt bằng lãi suất tại Mỹ vẫn duy trì ở mức cao nhất trong hai thập kỷ. Trong khi đó, Việt Nam tiếp tục định hướng nới lỏng có kiểm soát nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Khoảng cách lãi suất lớn giữa hai nước khiến đồng USD duy trì sức mạnh, đẩy tỷ giá USD/VND tiến sát ngưỡng cao lịch sử.
Tính đến ngày 14/11/2025, tỷ giá trung tâm đạt 25.122 VND/USD và tỷ giá bán tại các ngân hàng thương mại lên gần 26.378 VND/USD. Từ đầu năm đến nay, tỷ giá tăng 3,2%, cao hơn đáng kể mức 1,8% của cùng kỳ năm 2024. Diễn biến này tác động mạnh đến các doanh nghiệp có nợ vay ngoại tệ hoặc phụ thuộc nguồn nguyên liệu nhập khẩu.
 |
|
Nhiều doanh nghiệp chịu ảnh lớn do chênh lệch tỷ giá ngoại tệ. |
Những doanh nghiệp vay nợ bằng USD là nhóm chịu tác động tiêu cực rõ nét nhất. Khi USD tăng giá, phần nợ quy đổi sang VND tăng lên khiến doanh nghiệp ghi nhận lỗ chênh lệch tỷ giá ngay trong kỳ. Các doanh nghiệp bất động sản như Tập đoàn Vingroup (VIC) lỗ tỷ giá 2.430 tỷ đồng; Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va -Novaland (NVL) lỗ 537 tỷ; Công ty Cổ phần Vinhomes (VHM) lỗ 254 tỷ; Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (AGG) lỗ 24 tỷ; Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) lỗ 26 tỷ,..
Ngoài ra Các doanh nghiệp khac cũng ghi nhận ảnh hưởng nặng nề vì đặc thù đầu tư hạ tầng và nhà máy có tỷ trọng vay ngoại tệ lớn. Cụ thể, Công ty Cổ phần FPT (FPT) lỗ 26 tỷ; Tổng Công ty Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí - PV Drilling (PVD) lỗ 31 tỷ; Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí - PVTrans Pacific (PVP) lỗ 30 tỷ; Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PGV) lỗ 856 tỷ; Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) lỗ 315 tỷ; Công ty Cổ phần Xây lắp Điện 1 (PC1) lỗ 111 tỷ và Tổng Công ty Hàng không Việt Nam - Vietnam Airlines (HVN) lỗ 345 tỷ đồng
Không chỉ nhóm vay USD, các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên liệu cũng chịu tác động khi chi phí đầu vào tăng theo tỷ giá. Đó là bao gồm Tập đoàn Masan (MSN) lỗ 1.045 tỷ đồng, Công ty Cổ phần Thành Thành Công - Biên Hòa (SBT) lỗ 216 tỷ, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động - MWG (MWG) lỗ 186 tỷ, Công ty Cổ phần Thực phẩm Vĩnh Hoàn - Vinh Hoan Corporation (VHC) lỗ 271 tỷ, Công ty Cổ phần Vicostone (VCS) lỗ 23 tỷ, Công ty Cổ phần Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) lỗ 91 tỷ, Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (NKG) lỗ 96 tỷ và Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG) lỗ 78 tỷ đồng.
Sự tăng giá của USD không chỉ làm tăng chi phí mà còn tác động dây chuyền đến sức mua và chi phí tài chính, khi nhiều doanh nghiệp ghi nhận lỗ tỷ giá thực tế trong báo cáo quý. Trong bối cảnh FED chưa có tín hiệu giảm mạnh lãi suất và tỷ giá dự kiến tiếp tục biến động trong thời gian tới, các doanh nghiệp vay ngoại tệ hoặc phụ thuộc nguyên liệu nhập khẩu nhiều khả năng sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực lợi nhuận suy giảm. Ngược lại, các doanh nghiệp có doanh thu ngoại tệ lớn hoặc xuất khẩu thuần sẽ hưởng lợi khi quy đổi sang VND. Xu hướng này được dự báo kéo dài ít nhất đến năm 2026, cho đến khi FED thực hiện nhiều đợt giảm lãi suất hơn, giúp thu hẹp chênh lệch và giảm áp lực lên tỷ giá Việt Nam.
Xuân Bắc
