Vốn là “con cưng” của nhà đầu tư nước ngoài, nhưng cổ phiếu FPT lại là một trong những cổ phiếu bị khối này “đè” bán mạnh nhất thị trường trong thời gian gần đây.

Trước đó, FPT thường xuyên trong tình trạng kín room ngoại, cho đến những tháng cuối năm ngoái, khi áp lực bán ròng của khối ngoại tăng cao, room ngoại của FPT bắt đầu mở rộng thêm vài phần trăm.

Lực bán ròng của khối ngoại đã khiến cổ phiếu FPT gần như “dậm chân tại chỗ” từ tháng 7 đến nay, trong khi VN-Index không ngừng bứt phá. So với đỉnh lịch sử hồi trung tuần tháng 1, thị giá cổ phiếu này đã giảm khoảng 20%.

Có ý kiến cho rằng việc khối ngoại rút mạnh khỏi cổ phiếu FPT là động thái chốt lời sau khi cổ phiếu này liên tục thiết lập các mức đỉnh mới trên thị trường chứng khoán. Mức đỉnh mới nhất được thiết lập trong phiên 24/1, đưa thị giá của FPT lên mức 154.300 đồng/cp. Thời điểm đó, cổ phiếu này ghi nhận mức tăng giá khoảng 58% trong vòng 1 năm.

Bên cạnh đó, không ít nhà đầu tư lo ngại về việc cổ phiếu này có thể bị ảnh hưởng bởi “cơn bão” DeepSeek - nền tảng trí tuệ nhân tạo giá rẻ đến từ Trung Quốc chính thức phát hành đến người dùng từ ngày 20/1/2025.

Sự xuất hiện của DeepSeek đã làm chao đảo cổ phiếu công nghệ toàn cầu của các ông lớn như NVIDIA, Microsoft, Alphabet, Google, khiến cổ phiếu của hàng loạt “bigtech” lao dốc mạnh.

Ngoài ra, tình hình kinh doanh FPT còn gặp một số thách thức nhất định, đặc biệt trong lĩnh vực trụ cột của tập đoàn là công nghệ. Theo báo cáo phân tích mới đây của SSI Research, chi tiêu cho dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) bị điều chỉnh mạnh từ 9% xuống 4,4% so với cùng kỳ, phản ánh lo ngại của doanh nghiệp toàn cầu về bất ổn vĩ mô.

Trong nửa cuối 2025, SSI Research dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế (LNST) của FPT sẽ giảm tốc còn khoảng 15-16% so với cùng kỳ. Áp lực chính nhiều khả năng đến từ mảng công nghệ, khi tốc độ tăng trưởng giá trị hợp đồng ký mới trong nửa đầu năm đã chững lại. Trong khi đó, mảng viễn thông được kỳ vọng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, nhờ đẩy mạnh mở rộng thị phần tại các thành phố có mức độ phát triển thấp hơn (thay vì tập trung vào đô thị loại I).

Trong 6 tháng đầu năm 2025, FPT ghi nhận doanh thu đạt 32.700 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ và lợi LNST đạt 5.300 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ. Riêng quý II/2025, doanh thu tăng 9% và LNST tăng 20% so với cùng kỳ, cho thấy tăng trưởng doanh thu có phần chững lại nhưng lợi nhuận vẫn giữ đà tích cực.

Hai động lực chính thúc đẩy tăng trưởng là mảng công nghệ và viễn thông, với mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt trong khoảng 11-14% so với cùng kỳ và 15-19% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, so với năm ngoái, mảng công nghệ ghi nhận tăng trưởng doanh thu chậm lại còn 11% so với cùng kỳ.

Theo SSI Research, diễn biến này là nguyên nhân chính khiến tăng trưởng tổng doanh thu chung của FPT bị chững lại, do mảng này hiện chiếm hơn 60% tổng doanh thu. Mặc dù đã nằm trong kịch bản dự báo, kết quả thực tế vẫn thấp hơn kỳ vọng một chút, chủ yếu do thị trường APAC.

Một thông tin đáng chú ý, thống kê từ Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2025, FPT ghi nhận việc giảm nhân sự so với đầu năm với số lượng là 497 người, tương đương 1% nhân sự. 

Châu Anh