Theo công bố thông tin mới đây, ông Đoàn Hữu Hà Vinh – Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Phó Tổng giám đốc CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (Hodeco, mã: HDC), đồng thời là con trai ông Đoàn Hữu Thuận đăng ký mua vào 200.000 cổ phiếu HDC trong thời gian từ ngày 1/6 đến 30/6/2026. Nếu giao dịch hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của ông Vinh sẽ tăng từ 1,67% lên khoảng 1,77% vốn điều lệ.

Trước đó, ông Đoàn Hữu Thuận - Chủ tịch HĐQT Hodeco cũng đăng ký mua thêm 500.000 cổ phiếu HDC nhằm bổ sung lượng cổ phiếu đã bị bán giải chấp trước đó. Giao dịch dự kiến thực hiện từ ngày 13/5 đến 11/6 theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận. Nếu hoàn tất, Chủ tịch Hodeco sẽ nâng lượng cổ phiếu nắm giữ lên hơn 18,2 triệu đơn vị, tương đương khoảng 9,1% vốn doanh nghiệp.

Động thái mua vào của cha con Chủ tịch diễn ra sau giai đoạn cổ phiếu HDC chịu áp lực giảm mạnh, kéo theo hoạt động call margin tại nhóm cổ đông nội bộ.

Trong tháng 3/2026, gia đình Chủ tịch Hodeco đã bị các công ty chứng khoán bán giải chấp hàng triệu cổ phiếu HDC. Riêng ông Đoàn Hữu Thuận bị bán giải chấp hơn 1,5 triệu cổ phiếu chỉ trong vài phiên giao dịch đầu tháng.

So với thời điểm cuối năm, tỷ lệ sở hữu của ông Thuận tại công ty đã giảm 0,75% (1,5 triệu cổ phiếu), còn tỷ lệ sở hữu của ông Vinh giảm 0,51% (hơn 1 triệu cổ phiếu).

Vợ ông Thuận và nhiều người thân khác của ông cũng đang sở hữu cổ phần tại Hodeco.

Áp lực giải chấp xuất hiện trong bối cảnh thị giá HDC lao dốc mạnh so với giai đoạn trước. Từ vùng đỉnh ngắn hạn hơn 37.000 đồng/cp hồi giữa tháng 10/2025, HDC từng lùi về vùng giá 16.000 đồng/cp hồi giữa tháng 3 năm nay, tức giảm gần 60%.

Việc cổ phiếu giảm sâu không chỉ khiến vốn hóa doanh nghiệp thu hẹp mà còn ảnh hưởng đáng kể tới tài sản đảm bảo của nhóm cổ đông lớn sử dụng margin.

Không chỉ đối mặt áp lực từ thị giá cổ phiếu, Hodeco còn ghi nhận bức tranh dòng tiền kém tích cực trong quý đầu năm nay, dù báo lãi tăng gấp 3 lần.

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, Hodeco ghi nhận doanh thu thuần đạt khoảng 248,7 tỷ đồng, tăng hơn 151% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 58,4 tỷ đồng, tăng trên 3 lần (tương đương mức tăng 328%).

Tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản của Hodeco đạt khoảng 5.728 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Trong đó chi phí dở dang dài hạn chiếm tỷ trọng lớn nhất, khoảng 2.262 tỷ đồng (gần 40% tổng tài sản), tập trung tại các dự án như Khu đô thị Phước Thắng, Long Điền, Cỏ Mây và Biển Đá Vàng.

Hàng tồn kho ghi nhận khoảng 1.467 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí dở dang tại các dự án The Light City, Ecotown Phú Mỹ, khu biệt thự Trần Phú và khu nhà ở Tây 3/2.

Các khoản phải thu ngắn hạn đạt khoảng 1.150 tỷ đồng, trong đó riêng khoản phải thu từ Công ty TNHH Success Real Estate liên quan đến chuyển nhượng dự án Đại Dương còn khoảng 336 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả ở mức 2.732 tỷ đồng, giảm 13% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ tài chính chiếm hơn 1.600 tỷ đồng, còn người mua trả tiền trước đạt khoảng 271 tỷ đồng.

Tuy nhiên, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền kinh doanh âm 276 tỷ đồng, đảo chiều đáng kể so với mức dương cùng kỳ năm trước.

Gia đình Chủ tịch Hodeco bị ‘call margin’ hơn 2,6 triệu cổ phiếu HDC khi thị giá giảm hơn 50%

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc Hodeco giảm các khoản phải trả và thực hiện nghĩa vụ thuế với tổng số tiền hơn 168 tỷ đồng trong kỳ. Điều này đồng nghĩa doanh nghiệp đã phải sử dụng lượng tiền mặt lớn để thanh toán công nợ và nghĩa vụ tài chính, thay vì giữ lại cho hoạt động đầu tư hoặc bổ sung vốn lưu động.

Đối với doanh nghiệp bất động sản, dòng tiền kinh doanh biến động mạnh theo chu kỳ dự án là điều không hiếm gặp. Tuy nhiên, việc dòng tiền âm trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn phục hồi chậm cho thấy áp lực thanh khoản đối với Hodeco vẫn còn hiện hữu.

Khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không đủ bù đắp nhu cầu vốn, doanh nghiệp thường phải phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vay hoặc huy động tài chính khác. Điều này có thể làm gia tăng áp lực chi phí lãi vay cũng như rủi ro cân đối tài chính trong giai đoạn tới.

Châu Anh