Sau nhịp hưng phấn đầu phiên sáng 16/9, lực bán dâng cao khiến thị trường chứng khoán Việt Nam dần "hụt hơi". VN-Index kết phiên giảm 4 điểm, đóng cửa tại mốc 1.680,9 điểm. Giá trị giao dịch trên HoSE vẫn duy trì mức hơn 40.000 tỷ đồng.

VN-Index trong xu hướng tích lũy

Diễn biến của thị trường phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước ngưỡng 1.700 điểm, bất chấp các thông tin về nâng hạng thị trường ngày càng tích cực. Không chỉ vậy, sự giằng co giữa các nhóm ngành khiến xu hướng chung của thị trường chưa thực sự rõ ràng.

Bên cạnh đó, việc khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng mạnh cũng tạo áp lực nhất định lên tâm lý nhà đầu tư trong nước.

Có thể thấy, thị trường chứng khoán thời gian qua vẫn chứng kiến những phiên rung lắc mạnh, dòng tiền có xu hướng tập trung vào một số nhóm ngành dẫn dắt thay vì lan tỏa. Điều này phản ánh tâm thế “nghe ngóng”, chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ kết quả đánh giá nâng hạng.

Dù vậy giao dịch của thị trường đang diễn biến gần như kịch bản dự báo trước đó của các công ty chứng khoán. Hầu hết cho rằng thị trường sẽ tiếp tục hình thành vùng tái tích lũy trong nửa đầu tháng 9, trong bối cảnh chờ đợi thông tin về việc giảm lãi suất của Fed và khả năng nâng hạng vào đầu tháng 10.

Theo Chứng khoán BSC, xu hướng giằng co vẫn chưa chấm dứt và thị trường cần thêm một cây nến xác nhận cùng thanh khoản hỗ trợ để hình thành xu hướng tăng mới.

Trong khi đó, Chứng khoán TPBank (TPS) đánh giá VN-Index có thể tiếp tục nhích lên với mục tiêu 1.680-1.700 điểm. Dù vậy, thanh khoản toàn thị trường vẫn thấp hơn mức trung bình 20 phiên, phản ánh tâm lý thận trọng đang chi phối.

Còn theo Chứng khoán ACB (ACBS), chỉ số VN-Index đã đảo chiều hồi phục khá tích cực từ vùng hỗ trợ 1.600 điểm sau phiên giảm sâu đầu tuần, nhưng thanh khoản thấp cho thấy thị trường chưa hoàn toàn thoát khỏi giai đoạn điều chỉnh. Bên cạnh đó, áp lực bán ròng quyết liệt từ khối ngoại vẫn là yếu tố cần theo dõi sát sao.

“Trong ngắn hạn, VN-Index có khả năng hướng đến vùng kháng cự quanh 1.700 điểm, nhưng khi tiến gần mốc này, áp lực chốt lời có thể gia tăng và khiến nhịp hồi phục gặp thử thách lớn hơn”, ACBS nhấn mạnh.

Ông Nguyễn Thái Học, chuyên gia phân tích của Chứng khoán Pinetree dự báo VN-Index có khả năng tiếp tục hướng đến kiểm tra vùng đỉnh cũ quanh 1.700 điểm nhưng khả năng bứt phá vượt đỉnh là chưa chắc chắn. Kịch bản hợp lý là chỉ số sẽ tích lũy trước khi dòng tiền quay lại với nhóm vốn hóa lớn.

Cơ cấu lại danh mục và quản trị rủi ro

Tuy nhiên, cũng phải nhìn nhận thực tế là tính từ đáy tháng 4, VN-Index đã tăng liên tục 5 tháng với mức tăng gần 60% mà không có nhịp điều chỉnh lớn nào trên 10%. Đây là một trong những nhịp tăng nhanh và mạnh nhất của TTCK Việt Nam với lực đẩy chủ yếu từ dòng tiền trong nước.

Mức tăng nóng này đã phản ánh nhiều kỳ vọng và thông tin hỗ trợ, do đó thị trường tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh 10 – 15%. Với VN-Index hiện đang dạo động từ 1.600 -1.700 điểm, mức giảm này tương đương khoảng 160-255 điểm.

“Việc cơ cấu lại danh mục và quản trị rủi ro là ưu tiên trong giai đoạn hiện tại để chuẩn bị cho các cơ hội đầu tư phía trước”, SGI Capital nhấn mạnh.

Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, việc ôm đồm quá nhiều nhóm ngành có thể làm gia tăng rủi ro. Thay vào đó, chiến lược hiệu quả là tập trung vào 1-2 nhóm ngành có triển vọng rõ nét nhất, lựa chọn kỹ lưỡng những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc, năng lực quản trị tốt. Một sự lựa chọn có chọn lọc sẽ giúp nhà đầu tư không chỉ nắm bắt cơ hội tăng trưởng mà còn giữ vững an toàn cho danh mục trước những biến động khó lường của thị trường.

Agriseco Research nhận định các doanh nghiệp duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tích cực, đặc biệt ở những ngành có triển vọng nửa cuối năm làm động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế chính như bán lẻ, xuất khẩu, vật liệu xây dựng và ngân hàng sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn. Ngược lại, những cổ phiếu đã tăng mạnh nhưng kết quả kinh doanh không đủ bứt phá có khả năng chịu áp lực điều chỉnh.

VCBS khuyến nghị nhà đầu tư chọn lọc các cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng hỗ trợ cứng, đang giao dịch ở mức giá chiết khấu hấp dẫn và thu hút dòng tiền đáng kể để giải ngân. Các nhóm đáng chú ý gồm bán lẻ, thép, ngân hàng và chứng khoán.

Ngoài ra, theo dự báo từ CME FedWatch, xác suất Fed hạ lãi suất xuống 4,00 – 4,25% đã đạt tới 91,7%. Trong bối cảnh Fed hạ lãi suất, các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, xuất nhập khẩu tại Việt Nam được dự báo sẽ có cơ hội bứt phá rõ nét.

Trước hết, nhóm ngân hàng (VCB, CTG, MBB) được xem là hưởng lợi trực tiếp khi chi phí huy động vốn giảm, tạo điều kiện để cải thiện biên lãi ròng (NIM) và mở rộng tăng trưởng tín dụng. Ngoài ra, sự ổn định của tỷ giá cũng sẽ giúp giảm rủi ro liên quan đến hoạt động kinh doanh ngoại tệ, qua đó hỗ trợ kết quả kinh doanh chung.

Bên cạnh đó, nhóm chứng khoán (SSI, VND, HCM) cũng có nhiều khả năng trở thành tâm điểm chú ý khi dòng tiền thị trường dồi dào hơn, thanh khoản cải thiện rõ rệt và tâm lý nhà đầu tư hứng khởi. Đây cũng là nhóm ngành thường phản ứng nhạy với diễn biến vĩ mô và dòng tiền, do đó khả năng bứt phá trong ngắn hạn là khá cao.

Còn nhóm xuất nhập khẩu và logistics (VSC, GMD, HAH) được hưởng lợi kép: một mặt từ sự ổn định tỷ giá khi đồng USD suy yếu, giúp giảm áp lực chi phí tài chính; mặt khác từ triển vọng hồi phục nhu cầu toàn cầu trong bối cảnh chi phí vốn quốc tế giảm. Do đó, ngành này cũng sẽ được hỗ trợ khi dòng chảy thương mại quốc tế khởi sắc, kéo theo nhu cầu dịch vụ cảng biển và logistics.

Hải Giang