Công ty TNHH Đầu tư Xây dựng Thiên Hà - Băng Dương vừa công bố tình hình tài chính năm 2025 với kết quả kém tích cực. Doanh nghiệp ghi nhận lỗ sau thuế gần 0,8 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức lỗ khoảng 0,7 tỷ đồng của năm 2024. Dù mức lỗ không lớn về giá trị tuyệt đối, việc duy trì trạng thái thua lỗ trong nhiều năm liên tiếp cho thấy hoạt động kinh doanh chưa có sự cải thiện rõ rệt.

Đáng chú ý, đây đã là năm thứ 4 liên tiếp doanh nghiệp bất động sản này ghi nhận kết quả kinh doanh âm kể từ khi công bố thông tin tài chính định kỳ. Trước đó, trong giai đoạn 2022-2023, công ty lần lượt báo lỗ sau thuế khoảng 1,4 tỷ đồng và 0,8 tỷ đồng. Chuỗi thua lỗ kéo dài phản ánh áp lực chi phí, đặc biệt là chi phí tài chính, trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa phục hồi rõ nét.

Tại thời điểm 31/12/2025, vốn chủ sở hữu của Thiên Hà - Băng Dương đạt 1.218,5 tỷ đồng, tăng gần 250 tỷ đồng so với đầu năm. Trong cơ cấu vốn, vốn góp của chủ sở hữu đạt 1.230 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối vẫn âm 11,5 tỷ đồng. Điều này cho thấy phần lỗ lũy kế vẫn chưa được xử lý hết, dù doanh nghiệp đã tăng quy mô vốn.

Ở chiều ngược lại, áp lực nợ vẫn ở mức cao. Tổng nợ phải trả của doanh nghiệp đến cuối năm 2025 đạt 2.734,6 tỷ đồng, tăng hơn 60 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, dư nợ từ phát hành trái phiếu chiếm tới 2.500 tỷ đồng, tương đương hơn 91% tổng nợ, phần còn lại là các khoản phải trả khác khoảng 234,6 tỷ đồng.

Khoản nợ trái phiếu này đến từ 3 lô trái phiếu đang lưu hành, gồm: lô THBCH2328001 trị giá 800 tỷ đồng, đáo hạn ngày 29/12/2028; lô THBCH2429001 trị giá 600 tỷ đồng, đáo hạn ngày 29/06/2029; và lô THBCH2429002 trị giá 1.100 tỷ đồng, đáo hạn ngày 26/12/2029. Toàn bộ số vốn huy động được sử dụng để đầu tư vào dự án The Esme, dự án trọng điểm của doanh nghiệp tại khu vực giáp ranh TP.HCM.

Trong năm 2025, dù gặp áp lực dòng tiền, doanh nghiệp vẫn chi hơn 306 tỷ đồng để thanh toán lãi cho các lô trái phiếu. Tuy nhiên, công ty cũng thừa nhận đã có thời điểm chậm thanh toán do việc thu xếp nguồn vốn chưa kịp thời. Diễn biến này cho thấy rủi ro thanh khoản vẫn hiện hữu, đặc biệt trong bối cảnh nghĩa vụ trả lãi và gốc trong các năm tới còn lớn.

Công ty TNHH Đầu tư Xây dựng Thiên Hà - Băng Dương được thành lập từ ngày 26/12/2014, hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản. Doanh nghiệp có trụ sở tại phường Đông Hòa, TP.HCM, với vốn điều lệ hiện ở mức 980 tỷ đồng, người đại diện pháp luật là bà Vương Thị Diễm Trang. Hiện, doanh nghiệp chưa niêm yết trên thị trường chứng khoán nên không có mã cổ phiếu.

Doanh nghiệp là chủ đầu tư dự án The Esme, có quy mô khoảng 4,3ha, mật độ xây dựng 38,6%. Dự án gồm 3 block căn hộ cao 39 tầng cùng 42 căn nhà phố thương mại, cung cấp khoảng 1.139 căn hộ ra thị trường. Vị trí dự án nằm tại khu vực giáp ranh TP.Thủ Đức, được kỳ vọng hưởng lợi từ hạ tầng kết nối.

Sau thời gian dài chậm triển khai, dự án đã được khởi động trở lại và hiện đang thi công phần móng. Tuy nhiên, trong bối cảnh áp lực tài chính vẫn lớn, tiến độ triển khai các giai đoạn tiếp theo và khả năng tạo dòng tiền từ dự án sẽ là yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong thời gian tới.

Xuân Bắc