Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận vừa công bố kế hoạch phát hành hơn 3,2 triệu cổ phiếu theo chương trình lựa chọn dành cho người lao động (ESOP) trong năm 2025. Số lượng cổ phiếu này chiếm khoảng 0,96% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của công ty.

Giá chào bán cổ phiếu ESOP được ấn định ở mức 20.000 đồng/cp, dự kiến thu về gần 65 tỷ đồng từ đợt phát hành. Thời gian nhận tiền mua cổ phiếu kéo dài từ 9/9/2025 đến ngày 23/9/2025.

Nếu đợt phát hành diễn ra thành công theo kế hoạch, vốn điều lệ của PNJ sẽ tăng từ trên 3.380,7 tỷ đồng lên gần 3.413,2 tỷ đồng.

Mục tiêu của đợt phát hành cổ phiếu ESOP là ghi nhận sự đóng góp của cán bộ, nhân viên và các cá nhân có đóng góp tích cực cho hoạt động của PNJ và các công ty con trong năm 2024. Đây cũng là một phần trong chính sách nhằm giữ chân và tạo động lực làm việc cho người lao động.

Theo danh sách được công bố trước đó, có tổng cộng 110 cán bộ, nhân viên đủ điều kiện tham gia mua cổ phiếu ESOP trong đợt này. Trong đó, ông Lê Trí Thông – Tổng giám đốc PNJ được phân bổ số lượng cổ phiếu lớn nhất với 308.000 cổ phiếu, tiếp theo là bà Trần Phương Ngọc Thảo – Thành viên Hội đồng quản trị với 136.800 cổ phiếu.

Việc phát hành cổ phiếu ESOP tăng vốn của PNJ diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh kém thuận lợi.

Báo cáo tài chính hợp nhất soát xét nửa đầu năm 2025 cho thấy, PNJ ghi nhận doanh thu thuần hơn 17.217,5 tỷ đồng, giảm 22,1% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.114,7 tỷ đồng, giảm 4,4% so với cùng kỳ.

Năm 2025, PNJ đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế gần 1.959,7 tỷ đồng, giảm 7,3% so với kết quả năm 2024. Với kết quả đạt được sau hai quý, công ty đã hoàn thành khoảng 56,9% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế cả năm.

Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của PNJ ghi nhận gần 17.153,8 tỷ đồng, giảm nhẹ khoảng 54 tỷ đồng so với đầu năm. Đáng chú ý, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản, lên tới 79,9%, tương đương hơn 13.708,7 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của PNJ ở mức gần 5.184,4 tỷ đồng, giảm 12,9% so với đầu năm. Trong đó, vay ngắn hạn chiếm phần lớn với gần 3.096,3 tỷ đồng, tương đương 59,7% tổng nợ phải trả.

Cùng chiều, trên sàn chứng khoán, cổ phiếu PNJ cũng diễn biến kém tích cực. Tính từ đầu năm 2025, trong khi chỉ số VN-Index đã tăng hơn 37%, cổ phiếu PNJ lại ghi nhận mức giảm hơn 12%. Xét trong giai đoạn 3 tháng gần nhất, PNJ chỉ tăng gần 6%, thấp hơn nhiều so với mức tăng hơn 25% của chỉ số chung. Dù có một vài phiên hồi phục nhẹ trong đầu tháng 9, xu hướng chung của PNJ vẫn là đi sau thị trường.

Sự sụt giảm của cổ phiếu diễn ra trong giai đoạn doanh nghiệp đối mặt với những thay đổi chính sách quan trọng sau khi Chính phủ ban hành nghị định mới về quản lý thị trường vàng.

Thị trường vàng đang đứng trước một bước ngoặt lớn sau khi Chính phủ ban hành Nghị định 232/2025/NĐ-CP, sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP. Quy định mới đáng chú ý nhất là việc bãi bỏ cơ chế nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, cho phép các doanh nghiệp và ngân hàng thương mại đủ điều kiện được cấp phép tham gia.

Với vốn điều lệ trên 1.000 tỷ đồng, PNJ là một trong những doanh nghiệp đáp ứng tiêu chí để xin cấp Giấy phép sản xuất vàng miếng. Theo phân tích của Chứng khoán Vietcap, điều này mở ra cơ hội để PNJ quay lại mảng kinh doanh vàng miếng sau khi ngừng hoạt động từ năm 2012. Quan trọng hơn, quy định cho phép doanh nghiệp đủ điều kiện được nhập khẩu vàng nguyên liệu (dự kiến từ 2026) sẽ giúp PNJ chủ động hơn về nguồn cung cho mảng sản xuất trang sức cốt lõi.

Tuy nhiên, nghị định mới cũng đặt ra một số thách thức. TS. Đinh Thế Hiển chỉ ra rằng quy định yêu cầu các doanh nghiệp phải bán vàng miếng trực tiếp, không được ủy quyền qua đại lý. Điều này có thể gây cản trở cho các doanh nghiệp tư nhân như PNJ trong việc mở rộng mạng lưới phân phối đến các địa phương, làm tăng chi phí vận hành so với việc tận dụng hệ thống cửa hàng trang sức hiện có.

Châu Anh