Công ty CP Bột giặt LIX (mã chứng khoán: LIX) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2026 với bức tranh kinh doanh có nhiều điểm trái chiều. Trong khi doanh thu tiếp tục tăng trưởng hai chữ số và biên lợi nhuận gộp được cải thiện, doanh nghiệp lại ghi nhận lợi nhuận suy giảm do áp lực chi phí ngày càng lớn. Đáng chú ý, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng đảo chiều sang âm, phản ánh nhu cầu vốn lưu động gia tăng trong bối cảnh doanh nghiệp mở rộng quy mô hoạt động.

Doanh thu vượt 1.000 tỷ đồng nhưng lãi quý II giảm 27%

Trong quý II, Bột giặt LIX ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.029,6 tỷ đồng, tăng 43,3% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng trưởng khá tích cực trong bối cảnh thị trường hàng tiêu dùng vẫn duy trì sức cạnh tranh cao. Giá vốn hàng bán tăng chậm hơn doanh thu giúp lợi nhuận gộp đạt 255,1 tỷ đồng, tăng 53,9%, qua đó biên lợi nhuận gộp được cải thiện lên gần 24,8%, cao hơn mức khoảng 23,1% của cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, sự cải thiện ở hoạt động cốt lõi chưa đủ để tạo ra tăng trưởng lợi nhuận. Doanh thu hoạt động tài chính trong quý giảm mạnh từ 16 tỷ đồng xuống còn khoảng 5,1 tỷ đồng, tương ứng giảm hơn 68%. Trong khi đó, khoản chi dành cho hoạt động bán hàng tăng mạnh và trở thành yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến kết quả kinh doanh.

Chi phí bán hàng trong quý II lên tới 165,4 tỷ đồng, tăng khoảng 155,8% so với cùng kỳ, tức cao gấp hơn 2,5 lần năm trước. Đây cũng là mức tăng vượt xa tốc độ tăng doanh thu. Ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm còn khoảng 43 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính duy trì ở mức hơn 1,2 tỷ đồng, gần như không thay đổi đáng kể.

Sau khi trừ các khoản chi phí, lợi nhuận trước thuế quý II của Bột giặt LIX đạt 50,1 tỷ đồng, giảm 24,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 40,1 tỷ đồng, giảm 27,1%, kéo theo lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) giảm từ 774 đồng xuống còn 557 đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Bột giặt LIX ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.867,8 tỷ đồng, tăng 35,5% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán tăng thấp hơn doanh thu giúp lợi nhuận gộp đạt 442,7 tỷ đồng, tăng 39,2%. Điều này cho thấy hiệu quả hoạt động sản xuất của doanh nghiệp vẫn được cải thiện bất chấp sức ép cạnh tranh trên thị trường hàng tiêu dùng.

Tuy nhiên, áp lực chi phí tiếp tục khiến kết quả kinh doanh chưa tương xứng với đà tăng doanh thu. Sau hai quý đầu năm, chi phí bán hàng lên tới 258,1 tỷ đồng, tăng hơn 107% so với mức 124,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Đây là khoản mục có tốc độ tăng mạnh nhất trong toàn bộ báo cáo kết quả kinh doanh và cũng là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận bị thu hẹp.

Lợi nhuận ngành chứng khoán phân hóa mạnh: Có công ty lãi hơn 2.000 tỷ, nhiều "tên tuổi" giảm tới 95%

Cổ đông liên quan lãnh đạo Biwase mua gần 1 triệu cổ phiếu BWE trước thềm tăng vốn, áp lực pha loãng hiện hữu

Ở chiều ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm nhẹ xuống còn 92,6 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính gần như đi ngang ở mức 2,7 tỷ đồng. Doanh thu tài chính cũng giảm đáng kể còn khoảng 10,5 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với hơn 20,2 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.

Kết thúc 6 tháng đầu năm, Bột giặt LIX ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 100,1 tỷ đồng, giảm 13,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 80,1 tỷ đồng, giảm 15,7%. Mức giảm lợi nhuận thấp hơn quý II cho thấy kết quả kinh doanh quý I vẫn đóng vai trò hỗ trợ, song xu hướng lợi nhuận đi xuống đã trở nên rõ nét hơn khi doanh nghiệp bước sang quý II.

Dòng tiền kinh doanh chuyển sang âm, tiền mặt giảm mạnh

Tại ngày 30/06/2026, tổng tài sản của Bột giặt LIX đạt 1.568,9 tỷ đồng, giảm khoảng 44,4 tỷ đồng so với đầu năm. Cơ cấu tài sản ghi nhận nhiều thay đổi khi doanh nghiệp giảm đáng kể lượng tiền và tương đương tiền nhưng gia tăng các khoản phải thu, hàng tồn kho cũng như đầu tư tài chính ngắn hạn.

Lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ còn 98,8 tỷ đồng, giảm hơn 260 tỷ đồng so với đầu năm, tương đương mức giảm khoảng 72%. Trong khi đó, đầu tư tài chính ngắn hạn tăng từ 86 tỷ đồng lên 153 tỷ đồng. Các khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng lên 363,6 tỷ đồng, cao hơn khoảng 105,7 tỷ đồng so với đầu năm. Hàng tồn kho đạt 374,7 tỷ đồng, tăng hơn 31 tỷ đồng. Những biến động này phản ánh doanh nghiệp đã dành nhiều nguồn lực hơn cho hoạt động kinh doanh và vốn lưu động.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tăng nhẹ lên 581,1 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu giảm xuống còn 987,8 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm từ 232,6 tỷ đồng xuống còn khoảng 102 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp đã thực hiện chi trả cổ tức trong kỳ.

Đáng chú ý hơn cả là diễn biến của dòng tiền. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 6 tháng đầu năm âm 47,6 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương tới 130,9 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các khoản phải thu và hàng tồn kho tăng mạnh, đồng thời doanh nghiệp nộp thuế thu nhập doanh nghiệp cao hơn cùng kỳ.

Không chỉ hoạt động kinh doanh, dòng tiền đầu tư cũng âm 102,9 tỷ đồng do Bột giặt LIX tăng đầu tư vào các công cụ nợ và chi cho tài sản dài hạn. Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp tục chi khoảng 110,2 tỷ đồng để thanh toán cổ tức cho cổ đông.

Sau khi tổng hợp cả ba dòng tiền, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 260,6 tỷ đồng, khiến lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm xuống còn chưa đầy 99 tỷ đồng. Mặc dù doanh nghiệp vẫn duy trì quy mô tài sản ổn định và tình hình tài chính chưa chịu áp lực lớn về nợ vay, diễn biến dòng tiền cho thấy nhu cầu vốn lưu động đang tăng lên đáng kể.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 20/07/2026, cổ phiếu LIX đóng cửa tại mức 25.950 đồng/cổ phiếu, giảm khoảng 11% so với vùng giá quanh 29.000-29.500 đồng/cổ phiếu hồi cuối tháng 4.

Dù vậy, xét trên các chỉ tiêu định giá, cổ phiếu LIX vẫn đang giao dịch ở mức P/E khoảng 8,42 lần và P/B khoảng 1,56 lần, thấp hơn đáng kể so với nhiều doanh nghiệp hàng tiêu dùng niêm yết. Với vốn hóa thị trường khoảng 1.682 tỷ đồng và EPS đạt 3.080 đồng/cổ phiếu, định giá hiện tại cho thấy thị trường đang phản ánh phần nào áp lực lợi nhuận ngắn hạn cũng như diễn biến dòng tiền của doanh nghiệp.

Xuân Bắc