Sáng 31/3, giá vàng miếng tiếp tục tăng mạnh, đạt 101,2 triệu đồng/lượng chiều bán ra, thiết lập mức cao nhất trong lịch sử giao dịch. Ở chiều mua vào, giá mặt hàng này đang dao động quanh vùng 99 triệu đồng/lượng.

Giá vàng nhẫn cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, giá niêm yết cao nhất là 101,3 triệu đồng/lượng chiều bán ra - mức giá cao nhất từ trước đến nay.

Dù vàng đang là "mỏ tiền" của giới đầu tư, tưởng chừng sẽ là lợi thế cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc, tuy nhiên cổ phiếu PNJ của "đại gia" kinh doanh vàng, trang sức lớn nhất sàn chứng khoán Việt Nam lại rơi vào vòng xoáy giảm giá "không phanh".

Trong phiên sáng 31/3, cổ phiếu này đang giao dịch quanh vùng giá 82.000 đồng/cp - mức giá thấp nhất trong vòng hơn 1 năm trở lại đây (kể từ 5/1/2024). So với đỉnh lịch sử hồi tháng 8/2024, thị giá cổ phiếu PNJ đã mất hơn 23% giá trị, vốn hóa thị trường tương ứng "bốc hơi" 8.447 tỷ còn khoảng 27.700 tỷ đồng.

Giá vàng bùng nổ thường được xem là lợi thế cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc. Tuy nhiên, với PNJ – doanh nghiệp dẫn đầu trong mảng bán lẻ trang sức, đây lại là một bài toán đầy thách thức. Nguyên nhân bởi mô hình kinh doanh cốt lõi của PNJ là tập trung vào mảng trang sức, thay vì kinh doanh vàng 24k.

Khi giá vàng lập đỉnh, chi phí sản xuất tăng mạnh kéo theo giá bán lẻ tăng theo. Điều này khiến người tiêu dùng trở nên e dè hơn trong việc chi tiêu cho trang sức vàng – một mặt hàng xa xỉ, không thiết yếu. Thay vì mua trang sức, họ có xu hướng ưu tiên tích trữ vàng 24k (9999 hoặc 999) để bảo toàn giá trị hoặc tiết kiệm, dẫn đến doanh thu mảng trang sức của PNJ sụt giảm và gây áp lực lên giá cổ phiếu. Kết quả kinh doanh quý IV/2024 của PNJ cho thấy doanh thu thuần chỉ đạt 8.581 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ năm trước.

Không chỉ vậy, tình trạng khan hiếm nguồn cung vàng tiếp tục là một vấn đề nan giải.

Trong một báo cáo vào cuối quý III năm ngoái, VDSC cho rằng, giá vàng leo thang và việc siết chặt quản lý của Nhà nước đối với hoạt động kinh doanh vàng, PNJ không có (hoặc rất hiếm) hoạt động mua bán vàng miếng do việc thiếu hụt nguồn cung khi người dân hầu như chỉ mua, rất hiếm có việc bán lại vàng miếng.

VDSC dự phóng tình trạng thiếu hụt nguồn cung cho vàng miếng sẽ tiếp diễn cho các năm sau. Điều này dẫn đến việc PNJ sẽ không có doanh thu từ mảng vàng miếng từ 2025 trở đi.

Đáng chú ý, trong bối cảnh kinh doanh suy giảm cùng giá cổ phiếu, PNJ đã có báo cáo thay đổi về sở hữu của nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan là cổ đông lớn của công ty.

Theo đó, ngày 18/3, 3 quỹ thành viên thuộc Dragon Capital là DC Developing Markets Strategies Public Limited Company, Hanoi Investments Holdings Limited và Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust (Equity) đã bán tổng cộng 741.000 cổ phiếu PNJ.

Sau giao dịch, nhóm Dragon Capital giảm sở hữu từ 6,08% xuống còn gần 5,86%, tương đương 19,79 triệu cổ phiếu PNJ. Với mức giá đóng cửa ngày 18/3 của PNJ là 88.200 đồng/cp, ước tính Dragon Capital thu về hơn 65 tỷ đồng.

Trước đó, trong tháng 1, bà Trần Phương Ngọc Thảo, Phó Chủ tịch HĐQT PNJ đã chi ra gần 400 tỷ đồng để mua 4 triệu cổ phiếu PNJ, nâng sở hữu lên hơn 11,8 triệu cổ phần, tương ứng 3,51% vốn điều lệ. Giao dịch diễn ra từ 19/12/2024 đến 14/1/2025 theo phương thức thỏa thuận/khớp lệnh.

Bà Trần Phương Ngọc Thảo là con gái của Chủ tịch HĐQT PNJ Cao Thị Ngọc Dung. Hiện, Chủ tịch PNJ đang sở hữu hơn 9,6 triệu cổ phiếu. Bên cạnh đó, hai người con khác của bà Dung là bà Trần Phương Ngọc Giao nắm giữ gần 9,7 triệu cổ phiếu PNJ; bà Trần Phương Ngọc Hà nắm giữ hơn 12,2 triệu cổ phiếu PNJ.

Sau giao dịch trên, bà Trần Phương Ngọc Thảo được HĐQT PNJ bổ nhiệm giữ chức danh Tổng giám đốc của Công ty TNHH Một thành viên Chế tác và Kinh doanh Trang sức PNJ (PNJP), thay cho ông Huỳnh Đức Huy, với nhiệm kỳ 03 năm kể từ ngày 5/2/2025.

Đồng thời, ông Huỳnh Đức Huy sẽ tiếp tục là nhân sự chủ chốt với vai trò Thành viên Hội đồng thành viên trong nhiệm kỳ Hội đồng thành viên đã được bổ nhiệm trước đó.

HĐQT PNJ cũng bổ nhiệm bà Đặng Thị Lài làm người đại diện theo ủy quyền của công ty và giữ chức danh Chủ tịch Công ty TNHH Một thành viên Giám định PNJ (PNJL), thay cho bà Trần Phương Ngọc Thảo, với nhiệm kỳ 05 năm kể từ ngày 5/2/2025.

Châu Anh