Đợt đáo hạn chứng quyền có bảo đảm (CW) thứ 2 sẽ diễn ra trong tháng 11. Trong đợt này, thị trường CW sẽ có 6 mã đáo hạn là CHPG1906, CMSN1901, CVIC1901, CVRE1901 do Chứng khoán KIS Việt Nam (KIS) phát hành, CFPT1904 và CREE1901 của Chứng khoán MB (MBS).

Các mã CW của KIS sẽ đáo hạn sớm nhất và đều vào ngày 14/11 (ngày giao dịch cuối cùng trên HoSE sẽ là 12/11), 2 mã CW của MBS sẽ đáo hạn vào 19/11 (ngày giao dịch cuối cùng vào 15/9).

Giao dịch ở mức giá lỗ

Trong 6 mã CW đáo hạn tháng 11, tính đến phiên giao dịch ngày 6/11 chỉ có duy nhất CFPT1904 đang ở trạng thái lãi nếu nhà đầu tư (NĐT) mua từ đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO); 5 mã còn lại đều ở trạng thái lỗ nếu so với giá IPO.

Cụ thể, CHPG1906 thấp hơn tới 98% so với giá phát hành, còn 30 đồng/CW; so với giá IPO, CMSN1901 thấp hơn 94%, còn 120 đồng; CVIC1901 đang âm 96%, còn 80 đồng; CVRE1901 âm 91%, còn 110 đồng; CREE1901 cũng đang âm 65% so với mức giá phát hành.

Như vậy, các mã CW đáo hạn trong tháng 11 có kết quả không khả quan như đợt đáo hạn đầu tiên (tháng 9/2019) với 4/8 mã đáo hạn có lãi. Mã CW đáo hạn sớm nhất là CMWG1901 của Chứng khoán BIDV (BSC) vào 9/9, nếu tham gia mua cổ phiếu này từ ngày IPO và nắm giữ đến ngày đáo hạn, NĐT sẽ lãi 7.250 đồng/cq, tương ứng mức lợi nhuận lên đến 260%.

Các mã CW dựa trên cổ phiếu FPT là CFPT1901 của Chứng khoán VNDirect (VNDS) và CFPT1902 của Chứng khoán SSI (SSI) cũng đem lại lợi nhuận 145% và 225% cho NĐT tham gia mua tại ngày IPO.

Tuy nhiên, vẫn có tới một nửa mã CW trong đợt đáo hạn đầu tiên không mang lại kết quả cho nhà đầu tư. Trong đó có tới 3 mã ghi nhận mức lỗ 100% là CHPG1901, CHPG1903,CHPG 1904 và 1 mã lỗ gần 60% là CPNJ1901.

Hiện nay, trên thị trường có 41 mã CW đang giao dịch nhưng có tới 17 mã giao dịch dưới giá phát hành đợt IPO. Thanh khoản trên thị trường CW cũng đang có xu hướng giảm với mức trung bình chỉ còn gần 4 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức đỉnh hơn 14 tỷ đồng. Khối ngoại cũng đẩy mạnh bán ròng trong những phiên gần đây.

Xu hướng giao dịch cũng phân hóa mạnh, chủ yếu tập trung ở nhóm có thời gian đáo hạn dưới 40 ngày và từ 40 – 70 ngày, chiếm tỷ trọng 29% và 62%, trong khi nhóm kỳ hạn dài 70-110 ngày giảm xuống chỉ còn 9%.

Vắng khách, sức hút giảm

Thực tế, sau thời gian đầu ra mắt với diễn biến cầu vượt cung, nhiều mã CW thậm chí còn cháy hàng, những đợt phân phối mới có vẻ phẳng lặng hơn khi lượng đặt mua đã giảm mạnh.

Chứng khoán SSI và HSC là 2 công ty chứng khoán dẫn đầu thị phần môi giới cổ phiếu và CW quý III vừa mới phát hành 15 mã CW mới. Tuy nhiên, trái với nhu cầu cao trong những đợt phát hành đầu tiên, tỷ lệ thành công trung bình trong đợt chào bán lần này chỉ đạt hơn 25%.

Trong 2 ngày 8-9/10, Chứng khoán HSC đã chào bán 5 mã CW dựa theo 5 mã chứng khoán cơ sở là MWG, VNM, MBB, FPT, VRE, cùng kỳ hạn 6 tháng, nhưng mã được đặt mua cao nhất chỉ hơn 12%, mã thấp nhất chưa tới 1%.

Cùng thời điểm, Chứng khoán SSI chào bán 10 mã CW và kết quả cũng không khả quan hơn khi kết thúc đợt chào bán chỉ có 2 mã kỳ hạn ngắn 3,5 tháng đạt tỷ lệ phát hành gần 100%, còn lại 8 mã kỳ hạn 6,5 tháng có tỷ lệ phân phối trung bình chưa tới 20%.

Đợt phát hành của MBS nói trên may mắn hơn khi phân phối được 100% lượng chào bán, nhưng so với mức dư mua lên đến hàng triệu CW như đợt đầu tiên thì đợt phát hành lần này có thể được xem là khá “hẻo”.

Tuy nhiên, có ý kiến cho rằng đây là điều đã được dự báo trước, khi thị trường chứng khoán cơ sở thời gian qua đã gặp nhiều khó khăn với 4 lần thất bại trước ngưỡng tâm lý 1.000 điểm của Vn-Index.

Giao dịch trên thị trường cơ sở thận trọng trong biên độ hẹp, với thanh khoản sụt giảm. Diễn biến này không chỉ ảnh hưởng tới tâm lý của NĐT, mà thị trường phái sinh cũng bị tác động. Theo một số chuyên gia, diễn biến kém tích cực của thị trường chung, đặc biệt là sự trùng xuống tại những mã cổ phiếu cơ sở khiến sức hút của CW không cao như trước.

Cửa sáng duy nhất hiện nay của thị trường chứng khoán là thị trường cơ sở đang có những diễn biến tích cực trong những ngày đầu tiên của tháng 11, Vn- Index đã vượt xa khỏi mốc 1.000 điểm.

Trong khi đó, hầu hết các mã cổ phiếu cơ sở đều là những bluechip, nên có thể sẽ giao dịch tích cực hơn trong thời gian tới, vì vậy kỳ vọng các mã CW đáo hạn tháng 11 đảo ngược tình thế cũng như cải thiện tình hình CW chung là hoàn toàn có cơ sở.

Linh Đan