Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương 2 (mã chứng khoán: DP2) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với kết quả kinh doanh kém tích cực khi chuyển từ trạng thái có lãi sang thua lỗ so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, doanh thu thuần của Dược phẩm Trung ương 2 đạt gần 45 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá vốn hàng bán đạt 40,8 tỷ đồng, giảm 13,4% so với cùng kỳ, giúp lợi nhuận gộp đạt 4,2 tỷ đồng, giảm 10,1% so với cùng kỳ năm trước.

Dù biên lợi nhuận gộp không suy giảm mạnh, kết quả chung của Dược phẩm Trung ương 2 vẫn chịu áp lực lớn từ chi phí. Trong quý IV/2025, chi phí tài chính phát sinh khoảng 3,7 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí lãi vay, trong khi cùng kỳ năm 2024 ghi nhận chi phí tài chính thấp hơn đáng kể. Chi phí bán hàng trong quý giảm mạnh 44,1% xuống còn 0,8 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm 25,7% xuống 3,7 tỷ đồng, song mức tiết giảm này không đủ bù đắp chi phí tài chính gia tăng.

Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trong quý IV/2025 âm 4,1 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn lãi 2,2 tỷ đồng. Hoạt động khác tiếp tục diễn biến bất lợi khi chi phí khác lên tới 0,9 tỷ đồng, cao hơn cùng kỳ, trong khi thu nhập khác chỉ đạt 0,1 tỷ đồng. Do đó, Dược phẩm Trung ương 2 ghi nhận lỗ sau thuế quý IV/2025 hơn 4,9 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với mức lãi 2 tỷ đồng của quý IV/2024.

Giải trình về kết quả kinh doanh, Dược phẩm Trung ương 2 cho biết trong quý IV/2025, doanh nghiệp đã triển khai các biện pháp tiết kiệm chi phí và kiểm soát giá thành, tuy nhiên biến động bất lợi của tỷ giá ngoại tệ khiến chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao, ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh. Bên cạnh đó, doanh thu bán hàng trong quý IV/2025 giảm so với cùng kỳ cũng làm suy yếu khả năng bù đắp chi phí cố định.

Ngoài ra, công ty đang trong giai đoạn đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất dược phẩm đạt tiêu chuẩn GMP - WHO tại Khu công nghiệp Quang Minh (Hà Nội) và triển khai dự án cải tạo, mở rộng Xí nghiệp Dược phẩm Trung ương 2. Các dự án này chủ yếu được tài trợ bằng vốn vay ngân hàng, khiến chi phí lãi vay gia tăng. Doanh nghiệp cũng cho biết năm 2024 từng được hưởng chính sách xóa nợ lãi chậm trả từ ngân hàng, tạo yếu tố hỗ trợ mang tính bất thường, trong khi năm 2025 không còn yếu tố này.

Lũy kế cả năm 2025, Dược phẩm Trung ương 2 ghi nhận doanh thu thuần mức 199 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,6% so với năm 2024. Trong khi đó, giá vốn hàng bán giảm mạnh hơn giúp lợi nhuận gộp đạt 24,8 tỷ đồng, tăng 39,9% so với mức 17,7 tỷ đồng của năm trước. Tuy nhiên, mức cải thiện này không đủ bù đắp chi phí tài chính tăng cao.

Cụ thể, chi phí tài chính năm 2025 lên tới 13,2 tỷ đồng, tăng 151,6% so với mức 5,2 tỷ đồng của năm 2024, chủ yếu do chi phí lãi vay tăng mạnh 169,1% lên khoảng 13 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp duy trì ở mức 14,7 tỷ đồng, gần như không đổi so với năm trước, trong khi chi phí bán hàng giảm 11,8% xuống 3,5 tỷ đồng. Sau khi trừ các khoản chi phí và lỗ khác, Dược phẩm Trung ương 2 ghi nhận lỗ sau thuế năm 2025 khoảng 10,3 tỷ đồng, tăng 85,7% so với mức lỗ 5,6 tỷ đồng của năm 2024.

Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Dược phẩm Trung ương 2 đạt 410,5 tỷ đồng, giảm 7,3% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn đạt 146,6 tỷ đồng, tăng 12,9%, chủ yếu nhờ tiền và tương đương tiền tăng mạnh lên 21,4 tỷ đồng, cao gấp hơn 4 lần đầu năm. Ngược lại, tài sản dài hạn giảm 15,6% xuống 263,9 tỷ đồng.

Cơ cấu tài sản cho thấy các khoản phải thu vẫn chiếm tỷ trọng lớn, với tổng phải thu ngắn và dài hạn đạt khoảng 128,1 tỷ đồng, tương đương 31,2% tổng tài sản. Hàng tồn kho giảm 12,5% xuống 41,6 tỷ đồng, phản ánh nỗ lực kiểm soát tồn kho trong bối cảnh tiêu thụ chưa thực sự cải thiện.

Về nguồn vốn, nợ phải trả tại cuối năm 2025 đạt 339,8 tỷ đồng, chiếm 82,8% tổng nguồn vốn. Nợ ngắn hạn ở mức 245,9 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt 97,2 tỷ đồng. Nợ dài hạn duy trì ở mức 94 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản phải trả dài hạn khác. Vốn chủ sở hữu tiếp tục thu hẹp còn 70,7 tỷ đồng, giảm 12,7% so với đầu năm, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm tới 137,9 tỷ đồng, cho thấy áp lực lỗ lũy kế vẫn rất lớn.

Dòng tiền là điểm hiếm hoi mang tính tích cực khi lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 đạt dương 7,7 tỷ đồng, cải thiện rõ rệt so với mức âm 6,1 tỷ đồng của năm 2024. Tuy nhiên, với chi phí tài chính cao và gánh nặng nợ vay lớn, Dược phẩm Trung ương 2 vẫn đối mặt nhiều thách thức trong quá trình cải thiện hiệu quả kinh doanh và cân đối tài chính trong thời gian tới.

Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung Ương 2 có tiền thân là Xí nghiệp Dược phẩm Trung Ương 2, được thành lập vào năm 1960, hiện hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh dược phẩm, hóa dược và phân phối thuốc trong nước. Công ty có trụ sở tại Hà Nội, vốn điều lệ 200 tỷ đồng.

DP2 đang đầu tư nhà máy sản xuất dược phẩm đạt tiêu chuẩn GMP – WHO tại Khu công nghiệp Quang Minh (Hà Nội) và dự án cải tạo, mở rộng Xí nghiệp Dược phẩm Trung ương 2. Các dự án này được kỳ vọng nâng cao năng lực sản xuất nhưng cũng khiến chi phí tài chính tăng cao do sử dụng vốn vay.

Cổ phiếu DP2 giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), thuộc nhóm vốn hóa nhỏ, thanh khoản thấp. Từ tháng 4/2025, HNX có quyết định duy trì duy trì diện hạn chế giao dịch cổ phiếu DP2 do đơn vị kiểm toán đã từ chối đưa ra kết luận Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024.

Xuân Bắc