Công ty Cổ phần Bông Sen vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với kết quả tiếp tục thua lỗ. Trong năm, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 679 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức lỗ 752 tỷ đồng của năm trước nhưng vẫn phản ánh tình trạng kinh doanh khó khăn kéo dài.

Lũy kế đến cuối năm 2025, tổng lỗ tích tụ của doanh nghiệp đã vượt 3.429 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu giảm xuống còn khoảng 4.214 tỷ đồng. Điều này cho thấy nền tảng tài chính bị bào mòn đáng kể trong bối cảnh hoạt động kinh doanh chưa có tín hiệu cải thiện rõ rệt.

Tổng nợ phải trả của Bông Sen đạt 9.466 tỷ đồng, trong đó dư nợ trái phiếu chiếm 4.800 tỷ đồng, tương đương tỷ trọng lớn trong cơ cấu nợ. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu tăng lên 2,25 lần, phản ánh mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính cao.

Đáng chú ý, đơn vị kiểm toán A&C đã từ chối đưa ra ý kiến đối với báo cáo tài chính hợp nhất do không thể thu thập đầy đủ bằng chứng. Điều này làm gia tăng rủi ro về tính minh bạch và độ tin cậy của các số liệu tài chính.

Khó khăn của doanh nghiệp có liên hệ với hệ sinh thái Vạn Thịnh Phát. Tại các phiên tòa, bà Trương Mỹ Lan xác nhận Bông Sen là doanh nghiệp do gia đình sở hữu, nắm giữ nhiều tài sản giá trị tại các vị trí trung tâm.

Lô trái phiếu 4.800 tỷ đồng được phát hành từ cuối năm 2021, song kể từ khi vụ án liên quan Vạn Thịnh Phát bị khởi tố vào tháng 10/2022, toàn bộ tài khoản của doanh nghiệp đã bị phong tỏa. Việc mất khả năng kiểm soát dòng tiền khiến Bông Sen không thể thực hiện các nghĩa vụ tài chính đúng hạn.

Khoản lãi chậm trả từ lô trái phiếu này đã tăng lên hơn 2.600 tỷ đồng, làm gia tăng áp lực thanh khoản trong bối cảnh thời điểm đáo hạn đang đến gần. Khả năng xử lý nghĩa vụ nợ của doanh nghiệp hiện vẫn là ẩn số, phụ thuộc vào tiến trình pháp lý và khả năng khơi thông dòng tiền trong thời gian tới.

Xuân Bắc