Cũng theo ông Điệp, trong tình hình hiện nay, nhà đầu tư cần cảnh giác với một số vấn đề bởi trong một chu kỳ tăng trưởng, xác suất thắng lợi của đám đông là rất cao nhưng khi thị trường đi xuống, chỉ có chưa đến 5% số người chiến thắng.

Theo đó, nhà đầu tư cần quan tâm đến vấn đề lạm phát. Nguyên nhân của lạm phát gồm 2 yếu tố chính là cung tiền và đáp ứng nhu cầu hàng hóa. Hiện nay, yếu tố cung tiền đang được đẩy lên nhưng nhu cầu về hàng hóa chưa cao do ảnh hưởng của dịch bệnh nên việc đáp ứng vẫn được vận hành trơn tru.

Tuy nhiên, một khi vắc xin phát huy tác dụng, Covid-19 bị khống chế hoàn toàn, rất có thể câu chuyện sẽ khác. Lạm phát có thể sẽ trở thành vấn đề vào cuối năm 2021.

Do vậy, sẽ có đến lúc các ngân hàng trung ương thực hiện hút tiền về bằng nhiều công cụ khác nhau, lãi suất sẽ tăng trở lại. Lúc này, thị trường chứng khoán đang quen với cảnh được “nuông chiều” sẽ phải đối mặt với sự thiếu hụt, mất trụ đỡ quan trọng.

Bên cạnh đó là những vấn đề nội tại nền kinh tế và doanh nghiệp. Theo ông Điệp, nếu định nghĩa "chứng khoán là hàn thử biểu của nền kinh tế" thì giai đoạn này không phù hợp. Bởi lẽ, kinh tế Việt Nam cũng như thế giới, đang và sẽ phải đối mặt với muôn vàn khó khăn, sự phục hồi cần có thời gian để phát huy.

Cùng với việc nhiều doanh nghiệp sẽ có kết quả kinh doanh chưa tương xứng so với sự tăng trưởng của giá cổ phiếu có thể khiến P/E của thị trường sẽ quá cao so với khu vực, cổ phiếu sẽ trở nên "đắt".

Đặc biệt, việc thị trường chứng khoán chỉ dựa vào "bầu sữa dòng tiền rẻ", mà không phát triển căn cơ và bền vững sẽ gây những hệ lụy lâu dài. Rất có thể dòng tiền sẽ đi tìm những kênh đầu tư khác như bất động sản, sản xuất kinh doanh, thậm chí vàng, bitcoin,…

Điều lưu ý cuối cùng mà ông Điệp đưa ra là vấn đề về hạ tầng giao dịch chứng khoán. Hiện, thanh khoản thị trường đi lên là điều đáng mừng, nhưng "tốt quá cũng không nên". Muốn Vn-Index tăng lên 1.500, 1.800 điểm, muốn thị trường được nâng hạng thì việc nâng cấp hệ thống và hạ tầng giao dịch là cấp thiết. Rủi ro trong đầu tư luôn hiện hữu nếu sự quá tải là thường xuyên.

L.L