Trong báo cáo hồi đầu năm, với nhận định lạc quan, chứng khoán ACB (ACBS) ước tính chỉ số VN-Index có thể đạt trên 1.700 điểm, tương đương mức P/E khoảng 13,8 lần. Thậm chí VN-Index chạm mốc 1.900 – 2.000 điểm với kỳ vọng tích cực từ các gói tài khóa và tiền tệ của Chính phủ.

Tuy nhiên, trong báo cáo mới đây, ACBS đã giảm mức dự báo VN-Index xuống còn 1.450 - 1.660 điểm. Trong kịch bản tiêu cực, ACBS cho rằng VN-Index cuối năm chỉ còn ở mức 1.450 điểm khi sự bất ổn và sợ hãi tiếp tục bao trùm các thị trường toàn cầu với lo ngại gia tăng về lạm phát.

Tương tự, chứng khoán Mirae Asset (MAS) hồi đầu năm cũng từng cho rằng thị trường chứng khoán có triển vọng tốt trong năm với mức dự phóng EPS tăng trưởng kép giai đoạn 2020-2022 khoảng 29%/năm và mức P/E khoảng 16 lần. Theo đó, VN-Index năm 2022 sẽ lên khoảng 1.700 điểm trong kịch bản cơ sở.

Hiện tại, do áp lực lạm phát gia tăng, MAS đã điều chỉnh giảm dự phóng tăng trưởng EPS năm 2022 của VN-Index xuống 17,5%, thấp hơn đáng kể so với mức đồng thuận chung của thị trường theo thống kê Bloomberg là 21%. Theo đó, dự báo cho VN-Index cũng giảm xuống còn 1.300 – 1.530 điểm, tương ứng vùng định giá P/E dự phóng cuối năm 2022 từ 12,8 - 15,1x.

Hay như chứng khoán VNDirect (VND) cũng từng đưa ra dự báo VN-Index sẽ đạt mức 1.700 -1.750 điểm trong năm 2022, trên cơ sở P/E khoảng 16 -16,5 lần và tăng trưởng lợi nhuận 23% so với cùng kỳ. Nhưng trong báo cáo triển vọng nửa cuối năm 2022, VNDirect cho rằng chỉ số sẽ duy trì ở ngưỡng 1.330 - 1.500 điểm, tương đương P/E ở ngưỡng 12,5-14 lần.

Trong kịch bản tích cực, VNDirect cho rằng VN-Index sẽ đạt 1.500 điểm vào cuối năm với kỳ vọng về lạm phát Mỹ có thể sớm hạ nhiệt từ cuối quý III/2022 cùng với kế hoạch tăng lãi suất của Fed có thể chậm lại. Ngoài ra, bối cảnh từ GDP của Việt Nam tăng trưởng 7,5% so với cùng kỳ và việc Ngân hàng Nhà nước không tăng lãi suất điều hành trong năm 2022 sẽ là những động lực củng cố cho kịch bản tích cực.

Vừa qua, Maybank Investment Bank đã đưa ra dự báo mục tiêu VN-Index cuối năm đạt 1.550 điểm, thấp hơn kịch bản 1.800 điểm vào hồi đầu năm, trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn và thanh khoản giảm trong nửa còn lại của năm nay.

Trước đó, chứng khoán KBSV cũng điều chỉnh vùng điểm cho chỉ số VN-Index thời điểm cuối năm 2022 xuống 1.680 điểm, giảm so với dự báo 1.760 điểm đưa ra trong báo cáo đầu năm 2022. Theo đó, P/E mục tiêu 2022 của VN-Index cũng điều chỉnh giảm xuống 16,5 lần (từ 17,5 lần), cũng như hạ dự phóng tăng trưởng EPS bình quân các doanh nghiệp trên sàn HSX xuống 15,1% (từ mức 15,7%).

Không nằm ngoài xu hướng, chứng khoán EVS cũng phải điều chỉnh giảm dự báo VN-Index cuối năm xuống khoảng 1.270 - 1.514 điểm, giảm khoảng 150 điểm so với kịch bản cơ sở đưa ra hồi đầu năm là 1.663 điểm. Thậm chí, công ty chứng khoán này cho rằng trong trường hợp các yếu tố vĩ mô xấu đi nhanh chóng, các doanh nghiệp gặp khó khăn khi đối mặt với chi phí đầu vào tăng cao, nhà đầu tư cá nhân rút tiền ra khỏi thị trường, khối ngoại quay lại bán ròng thì VN-Index cuối năm có thể duy trì ở mức 1.207 điểm, P/E quay về vùng 10,36 (-2 độ lệch chuẩn), tăng trưởng lợi nhuận 22%.

Linh Đan