Đáng lưu ý, sau nhịp giảm hồi đầu tháng 4, từ ngày 22/4 tới ngày 23/6, cổ phiếu SZC đã bật tăng 18,4%, từ 28.000 đồng lên 33.150 đồng/cp nhưng vẫn thấp hơn 25,3% so với đỉnh ngày 25/3 là 44.400 đồng/cp.

Có thể thấy, SZC từng là cổ phiếu ưa thích của giới đầu tư nhờ sở hữu quỹ đất khu công nghiệp lớn chưa khai thác. Cổ phiếu này liên tục duy trì đà tăng giá kể từ khi niêm yết (đầu năm 2019).

Tuy nhiên, từ cuối tháng 3 trở lại đây, cổ phiếu SZC bất ngờ trở thành tâm điểm bị bán ra khi nhà đầu tư lo ngại rằng, các mức thuế quan đối ứng của Mỹ nếu áp dụng trong tương lai sẽ đảo ngược dòng chảy thương mại và doanh nghiệp bất động sản công nghiệp sẽ gặp khó trong việc thu hút dự án.

Thực tế, Sonadezi Châu Đức khác với nhiều doanh nghiệp bất động sản công nghiệp khác khi vẫn đang trong quá trình phát triển dự án do quỹ đất còn lớn. Trong đó, tại thời điểm 31/12/2024, Sonadezi Châu Đức sở hữu quỹ tiền mặt 1.040,1 tỷ đồng, chiếm 12,6% tổng tài sản; người mua trả tiền trước và doanh thu dài hạn chưa ghi nhận 963,2 tỷ đồng, chiếm 11,7% tổng nguồn vốn; tổng nợ vay lên tới 2.332,4 tỷ đồng, chiếm 75,1% tổng vốn chủ sở hữu, tỷ lệ này thấp hơn nhiều doanh nghiệp.

Theo ước tính của Chứng khoán Shinhan Việt Nam, Dự án Khu công nghiệp Châu Đức vẫn duy trì được mức độ hấp dẫn đối với các doanh nghiệp khi duy trì tỷ lệ lấp đầy trên tổng diện tích đã quy hoạch trên 60%. Trong đó, doanh thu thuê đất tại dự án chủ yếu là doanh nghiệp nước ngoài như Hàn Quốc, Trung Quốc…

Thêm nữa, tính tới cuối năm 2024, Sonadezi Châu Đức ghi nhận chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn 3.148,1 tỷ đồng, chiếm 38,3% tổng tài sản và trong năm 2025, Sonadezi Châu Đức có kế hoạch dùng 1.207,7 tỷ đồng để thực hiện bồi thường giải phóng mặt bằng và 437,6 tỷ đồng để đầu tư xây dựng cơ bản.

Như vậy, việc đang trong giai đoạn phát triển Dự án Khu công nghiệp Châu Đức đòi hỏi Sonadezi Châu Đức có nguồn vốn lớn, tiếp tục phải đẩy mạnh thu hút nhà đầu tư thuê đất. Với khách hàng chủ yếu đến từ các quốc gia châu Á như Hàn Quốc, Trung Quốc - dự báo gặp nhiều thách thức với chính sách thuế đối ứng của Mỹ, nên Sonadezi Châu Đức cũng sẽ gặp khó trong thu hút khách hàng thuê đất trong thời gian tới.

Dưới góc nhìn thận trọng về nhóm cổ phiếu bất động sản nói chung, nhiều tổ chức phân tích vẫn duy trì quan điểm phòng thủ cho nhóm này trong giai đoạn 2025-2026. VnDirect dự phóng giá thuê đất giữ nguyên, trong khi sản lượng bàn giao có thể giảm nhẹ đối với hầu hết doanh nghiệp trong nhóm này.

“Vài tháng tới sẽ là giai đoạn mang tính bước ngoặt không chỉ với ngành bất động sản khu công nghiệp mà còn với cả nền kinh tế Việt Nam. Khi lĩnh vực này đang giữ vai trò tuyến đầu đón nhận dòng vốn quốc tế, việc định giá lại tiềm năng phụ thuộc lớn vào diễn biến chính sách thương mại đối ứng. Một kết quả tích cực có thể giúp Việt Nam củng cố lợi thế cạnh tranh cả ngắn hạn lẫn dài hạn. Nhưng ngược lại, nếu bối cảnh bất lợi kéo dài, toàn ngành sẽ phải đối mặt với nguy cơ giảm biên lợi nhuận và chậm lại các cam kết đầu tư mới”, VnDirect nhận định.

Châu Anh