Theo thông tin mà một số chủ nhà băng tiết lộ, dự kiến ngay trong tuần này, hoặc cùng lắm là tuần sau, Hy Lạp sẽ phát hành trái phiếu có kỳ hạn 5 năm và đặt mục tiêu huy động được tối thiểu 2 tỷ euro.

Thời cơ chín muồi

Thị trường trái phiếu thế giới được đánh giá là đã dần ổn định trở lại, kể từ sau một số xáo trộn hồi tháng 6. Thời điểm đó, ngân hàng trung ương tại nhiều quốc gia có động thái thắt chặt tiền tệ, cho dù mặt bằng lợi tức trái phiếu vẫn đang trong xu thế tăng.

Theo nhận định của chuyên gia, thị trường trái phiếu tích tụ được động lực tích cực, trong khi thị trường tín dụng rất sôi động và lành mạnh, vì thế mà cánh cửa đã mở toang đối với Hy Lạp. Bên cạnh đó, việc trái phiếu chính phủ một số nước eurozone chỉ có lãi suất âm càng thúc đẩy nhà đầu tư đi tìm kiếm các cơ hội tốt hơn.

Tuần vừa qua, một cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Hy Lạp thời hạn 13 tuần, với tổng trị giá 813 triệu euro, đã diễn ra suôn sẻ và thu hút được sự quan tâm rất lớn của nhà đầu tư quốc tế. Lợi tức trái phiếu đấu giá được chốt là 2,33%.

Trước đó, một quốc gia khác từng vỡ nợ mấy lần như Argentina, đã phát hành thành công 2,75 tỷ USD trái phiếu có thời hạn 100 năm, lợi tức khoảng 8%, thể hiện sự lạc quan của giới đầu tư về Chính phủ mới, thay vì cứ nơm nớp nhìn vào lịch sử “chúa chổm” của đất nước Nam Mỹ.

Đầu tháng 7, Hy Lạp đã thu xếp hoàn trả 6,8 tỷ euro cho ECB và IMF

Thời điểm mà Hy Lạp lựa chọn để phát hành trái phiếu cũng được cho là phù hợp và thuận lợi. Hy Lạp đang tăng tốc để có thể kịp quay trở lại thị trường vốn quốc tế trước kỳ nghỉ hè.

Một khi các nhà đầu tư trở lại vào tháng 9, mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào chính sách thắt lưng buộc bụng mới của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và cuộc bầu cử sắp tới của Italia. Hai sự kiện này có thể sẽ khiến nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc phân bổ vốn.

Dấu hỏi về tính thanh khoản

Kể từ cuộc khủng hoảng nợ công năm 2010, Hy Lạp mới chỉ 2 lần phát hành trái phiếu, đều trong năm 2014 với tổng giá trị lên đến 4,5 tỷ USD, bao gồm các trái phiếu có kỳ hạn 3 và 5 năm.

Tính thanh khoản của trái phiếu Hy Lạp lại tương đối kém. Loại trái phiếu đáo hạn vào tháng 4/2019, với lợi tức thời điểm phát hành (2014) là 4,95%, đang được giao dịch xung quanh mức 3,55% (ngày 17/7). Theo nhận định của chuyên gia, đợt phát hành sắp tới nhiều khả năng sẽ có lợi tức trên 4,5%.

Trong vòng 7 năm qua, Hy Lạp đã nhận được 3 gói cứu trợ và tạo nên nhiều ý kiến tranh cãi về việc liệu các chủ nợ có nên tiếp tục giãn, xóa nợ cho nước này hay không. Đại diện Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) từng khẳng định các khoản nợ của Hy Lạp là không ổn định, chẳng khác gì một quả bom nổ chậm có thể phát nổ bất kỳ lúc nào.

Đầu tháng 7 này, Hy Lạp đã thu xếp hoàn trả 6,8 tỷ euro cho ECB và IMF, sau khi được giải ngân 8,5 tỷ euro từ Cơ chế Bình ổn châu Âu (ESM), một quỹ chuyên “giải cứu” của khu vực eurozone.

Khoản cứu trợ này sẽ bảo đảm cho Hy Lạp không bị vỡ nợ ngay và giúp củng cố lòng tin của nhà đầu tư.
8,5 tỷ euro nêu trên cũng là khoản cuối cùng trong gói cứu trợ có tổng trị giá 86 tỷ euro được thông qua năm 2015 và chỉ được giải ngân trên cơ sở Hy Lạp hoàn tất quá trình rà soát tình hình tài chính của mình.

Hải Châu