Sau nhiều tháng sôi động với cảnh người dân xếp hàng từ sáng sớm để mua vàng, thị trường hiện chứng kiến bức tranh hoàn toàn trái ngược. Giá vàng liên tục điều chỉnh giảm, nhiều doanh nghiệp nới lỏng chính sách bán ra, thậm chí không còn giới hạn số lượng mỗi khách hàng. 

Tuy nhiên, điều từng được kỳ vọng sẽ kích thích nhu cầu lại không diễn ra. Dòng người đổ về các cửa hàng vàng ngày càng thưa vắng, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh xu hướng giá vẫn chưa thực sự rõ ràng.

Nguồn cung rộng cửa, sức mua co hẹp

Khảo sát tại một số tuyến phố kinh doanh vàng lớn ở Hà Nội như Trần Nhân Tông, Cầu Giấy trong ngày 8/7 cho thấy không khí giao dịch khá trầm lắng. Trái ngược với cảnh chen chân mua vàng những tháng trước, nhiều cửa hàng chỉ lác đác vài khách đến xem giá hoặc tham khảo các sản phẩm trang sức. Thậm chí, một số cửa hàng không có khách, nhân viên phải tắt bớt đèn để tiết kiệm chi phí. 

Tại nhiều thương hiệu lớn, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn đồng loạt giảm thêm sau nhiều phiên đi xuống liên tiếp. Đáng chú ý, các doanh nghiệp không còn áp dụng chính sách giới hạn số lượng bán như giai đoạn thị trường “nóng sốt”. Khách hàng có nhu cầu có thể mua theo lượng hàng thực tế tại cửa hàng mà không phải chờ lấy số hay xếp hàng nhiều giờ như trước.

Chị Nguyễn Thu Hương - nhân viên tại cửa hàng vàng trên phố Trần Nhân Tông cho biết, lượng khách mua đã giảm đáng kể trong hơn hai tuần trở lại đây. Theo người này, phần lớn khách đến chỉ để cập nhật giá hoặc cân nhắc thời điểm xuống tiền. 

“Nguồn hàng hiện khá dồi dào, cửa hàng bán theo nhu cầu của khách và không còn giới hạn số lượng như trước. Tuy nhiên, giao dịch thực tế lại khá ít, nhiều thời điểm không có giao dịch”, chị Hương chia sẻ.

Không chỉ người mua, lượng khách bán vàng cũng không nhiều. Nhiều người đã mua ở vùng giá cao vẫn lựa chọn tiếp tục nắm giữ thay vì bán ra khi giá đang điều chỉnh. Điều này khiến thị trường rơi vào trạng thái giao dịch cầm chừng, cả bên mua lẫn bên bán đều chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ diễn biến giá.

Anh Hoàng Minh, một nhà đầu tư cá nhân tại Hà Nội cho biết: “Tôi từng có ý định mua thêm khi giá giảm nhưng hiện vẫn quyết định đứng ngoài quan sát. Khi giá vàng liên tục đi xuống khiến nhiều người có tâm lý chờ thêm vài phiên nữa với kỳ vọng mua được mức giá tốt hơn. 

“Nếu hôm nay mua mà vài ngày nữa giá lại giảm thì sẽ rất áp lực. Tôi chấp nhận bỏ lỡ một nhịp tăng còn hơn mua quá sớm”, anh nói.

Trong khi đó, ông Nguyễn Văn Hải - sống tại phường Ba Đình cho biết, trước đây từng phải xếp hàng nhiều giờ để mua vàng nhẫn nhưng hiện tôi chưa vội xuống tiền. Bây giờ cửa hàng bán rất thoải mái nhưng tôi vẫn muốn chờ xem thị trường ổn định hơn. Tâm lý chung là ai cũng nghĩ giá có thể còn giảm nữa”, ông Hải nói. 

Theo các doanh nghiệp kinh doanh vàng, sự thay đổi lớn nhất của thị trường không nằm ở nguồn cung mà ở tâm lý khách hàng. Nếu trước đây người dân sợ không mua kịp khi giá tăng thì hiện lại xuất hiện tâm lý chờ giá giảm sâu hơn mới quyết định giao dịch. Chính sự thay đổi này khiến lượng khách giảm mạnh dù các cửa hàng đã sẵn sàng đáp ứng nhu cầu mua với số lượng lớn.

Dòng tiền đứng ngoài, thị trường chờ lực đỡ mới

Diễn biến hiện nay cho thấy thị trường vàng đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau thời kỳ tăng nóng. Khi giá liên tục lập đỉnh, tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội từng thúc đẩy dòng tiền đổ mạnh vào vàng. Ngược lại, khi giá đảo chiều, nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn và ưu tiên quan sát thay vì giải ngân ngay.

Ông Phạm Minh Hoàng - chuyên gia về tài chính tại Hà Nội nhận định, khi giá tăng quá nhanh, kỳ vọng lợi nhuận thường kéo theo làn sóng mua đuổi. Nhưng khi xu hướng đảo chiều, chính tâm lý chờ đợi lại khiến thanh khoản suy giảm, dù giá đã hấp dẫn hơn so với trước. Đây cũng là lý do nhiều cửa hàng hiện “thừa vàng” để bán nhưng lượng giao dịch vẫn ở mức thấp.

Ông Hoàng cho biết thêm, giá vàng trong nước thời gian tới sẽ tiếp tục chịu tác động lớn từ diễn biến của thị trường quốc tế, đặc biệt là chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, biến động của đồng USD và nhu cầu nắm giữ tài sản an toàn trên toàn cầu. Khi kỳ vọng Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao còn hiện hữu, vàng vẫn chịu áp lực nhất định do chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý tăng lên.

Bên cạnh yếu tố quốc tế, thị trường trong nước cũng đang chứng kiến sự dịch chuyển của dòng tiền sang các kênh đầu tư khác. Chứng khoán duy trì thanh khoản tích cực, lãi suất tiền gửi có dấu hiệu ổn định, trong khi thị trường bất động sản tại một số phân khúc bắt đầu ghi nhận tín hiệu phục hồi. Điều này khiến vàng không còn là lựa chọn gần như duy nhất của dòng tiền phòng thủ như giai đoạn trước.

Dù vậy, nhiều chuyên gia nhận định nhu cầu nắm giữ vàng của người Việt vẫn ở mức cao trong dài hạn nhờ đặc tính tích trữ tài sản. Tuy nhiên, thay vì mua theo tâm lý đám đông, nhà đầu tư cần cân nhắc thời điểm giải ngân, phân bổ tỷ trọng hợp lý và tránh sử dụng đòn bẩy tài chính. Việc chạy theo những biến động ngắn hạn có thể khiến khoản đầu tư chịu áp lực nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh.

Thị trường vàng vì thế đang bước vào giai đoạn thử thách mới. Cửa hàng không còn khan hàng, người mua cũng không còn vội vàng xuống tiền. Khi sự hưng phấn nhường chỗ cho tâm lý thận trọng, yếu tố quyết định xu hướng thị trường trong thời gian tới sẽ không còn là nguồn cung, mà là niềm tin của nhà đầu tư đối với triển vọng giá vàng trong những tháng cuối năm.

Tiến Anh