 |
|
Mua BSR của Lọc hóa dầu Bình Sơn với giá mục tiêu 11.634 đồng/cp |
Theo CTCK Bảo Việt (BVSC), Lọc hóa dầu Bình Sơn đang vận hành tốt hơn các nhà máy lọc dầu trong khu vực trong khi định giá rẻ hơn. Cụ thể, nếu so với các nhà máy lọc dầu trong khu vực, nhà máy lọc dầu Dung Quất của Bình Sơn vận hành hiệu quả hơn, đặc biệt là trong một vài quý trở lại đây khi mà các nhà máy lọc dầu trong khu vực chịu mức lỗ hàng tồn kho nhưng tổng thể Bình Sơn vẫn có lãi.
BVSC dự phóng lợi nhuận sau thuế của Lọc hóa dầu Bình Sơn quý III/2019 khoảng 423 tỷ đồng; Cả năm 2019, BVSC hạ dự báo LNST về mức 2.129 tỷ đồng so với mức 4.232 tỷ đồng trước đây do diễn biến giá dầu Brent không thuận lợi.
Tuy nhiên việc giảm thuế nhập khẩu dầu thô sẽ giúp Bình Sơn tiết giảm chi phí nguyên vật liệu hàng năm khoảng 560 tỷ đồng. Thuế suất nhập khẩu dầu thô sẽ giảm từ 5% về 0% kể từ ngày 01/11/2019. Trong kịch bản giá dầu Brent khoảng 65 USD/thùng, chi phí nguyên vật liệu của BSR một năm khoảng gần 90 ngàn tỷ đồng trong đó - 12% là nhập khẩu, 60% mua từ mỏ Bạch Hổ và số còn lại mua từ các mỏ nội địa khác. Như vậy, việc giảm thuế suất sẽ giúp cho BSR tiết giảm được khoảng 100 tỷ đồng trong năm 2019, các năm tiếp theo ước tính giảm chi phí khoảng 560 tỷ đồng mỗi năm.
Về rủi ro mà công ty phải đối mặt, BVSC cho rằng, ngành lọc hóa dầu tiếp tục gặp khó khăn trong 2019 - 2020 do công suất lọc dầu gia tăng mạnh và tập trung chủ yếu ở các nước Châu Á. Theo kế hoạch, chỉ riêng tại Trung Quốc, công suất lọc dầu sẽ tăng thêm 0,89 triệu thùng/ngày năm 2019 và 1,08 triệu thùng/ngày năm 2020.
L.L
