Trong những ngày gần đây, thị trường chứng khoán liên tiếp chìm trong sắc đỏ và đã chính thức đánh mất mốc 1.300 điểm khi kết thúc phiên giao dịch ngày 14/7. Hàng loạt cổ phiếu giảm giá khiến Vn-Index “đánh rơi” 17,36 điểm, lùi về mức 1.279,91 điểm.
Thực tế, thời gian qua đã có những cảnh báo từ giới chuyên gia về việc thị trường chứng khoán tăng quá nóng và giá nhiều cổ phiếu không còn hấp dẫn. Đồng thời, cũng có nhiều ý kiến lưu ý về việc cần cẩn trọng hơn với diễn biến "rung lắc" của thị trường bắt đầu từ giai đoạn này trở đi.
Đã xuất hiện kịch bản xấu
Nhìn lại những thông tin liên quan đến giao dịch gần đây cho thấy, nhiều quỹ đầu tư đã có dấu hiệu bán ra để chốt lời, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 40.000 tỷ đồng. Cổ đông nội bộ cũng công bố bán ra số lượng lớn cổ phiếu, trong khi nhiều doanh nghiệp bán cổ phiếu quỹ hoặc huy động hàng chục nghìn tỷ đồng qua việc phát hành riêng lẻ.
Trong khi đó, dòng tiền F0 dù là yếu tố chủ đạo góp phần đưa thị trường thăng hoa trong thời gian qua nhưng chưa bao giờ có thể gọi là dòng tiền dẫn dắt thị trường, bởi chưa thể làm chủ được tâm lý trước biến động của các chỉ số. Minh chứng rõ ràng nhất là đà bán tháo ồ ạt trong những phiên giao dịch vừa qua của tháng 7 khi sắc đỏ nhuộm kín bảng điện tử.
 |
|
Dù cơ hội kiếm lợi nhuận trên thị trường chứng khoán ngày càng ít đi, nhưng không có nghĩa là không có. |
Trước bối cảnh như hiện nay, trong báo cáo cập nhật vĩ mô mới công bố, Công ty chứng khoán BIDV (BSC) đã đưa ra 2 kịch bản cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý III/2021.
Theo đó, trong kịch bản tích cực, BSC đánh giá Vn-Index có thể duy trì đà tăng và hướng về ngưỡng 1.500 điểm. Những yếu tố hỗ trợ thị trường là dòng tiền từ các quỹ ngoại quay trở lại, đồng thời các nhà đầu tư mới trong nước tiếp tục tham gia vào thị trường khi hệ thống giao dịch mới được đưa vào sử dụng. Cùng với đó, làn sóng Covid-19 thứ 4 được đẩy lùi.
Ở kịch bản còn lại, BSC cho rằng, nếu diễn biến thị trường thế giới bước vào giai đoạn đi ngang, làn sóng Covid-19 thứ 4 kéo dài và khối ngoại duy trì trạng thái rút ròng vốn, Vn-Index có thể điều chỉnh về khu vực 1.320 điểm.
Tương tự, Công ty chứng khoán TP.HCM (HSC) cũng vừa xây dựng 3 kịch bản cho chỉ số Vn-Index vào nửa cuối năm nay. Trong đó, kịch bản tích cực là Vn-Index sớm tạo đáy và tăng trở lại vượt 1.400 điểm, tiến tới 1.500 điểm, nhưng điều này là khó xảy ra với bối cảnh hiện tại.
Tại kịch bản cơ sở, HSC đánh giá Vn-Index sẽ giảm về quanh 1.300 điểm và đi ngang - là kịch bản xây dựng trên giả định dịch bệnh bắt đầu được kiểm soát vào cuối tháng 7, đầu tháng 8.
Còn tại kịch bản tiêu cực, Vn-Index có thể giảm về 1.200 điểm, dựa trên cơ sở dịch bệnh tiếp tục kéo dài sang quý IV, ảnh hưởng xấu tới nền kinh tế.
Chọn lọc cổ phiếu
Tính đến thời điểm hiện tại, thị trường chỉ có một yếu tố hỗ trợ duy nhất là “mùa” công bố kết quả kinh doanh quý II và 6 tháng đầu năm 2021 với dự đoán lợi nhuận tăng trưởng khả quan ở các nhóm ngành ngân hàng, dầu khí, chứng khoán, thép...
Tuy nhiên, mức tăng trưởng của thị trường thời gian trước, cũng như giá cổ phiếu ở những nhóm ngành được đánh giá cao đã phản ánh một phần sự tích cực của “sóng” kết quả kinh doanh. Do vậy, số lượng cổ phiếu có dư địa tăng giá đang dần thu hẹp.
Thế nhưng, Công ty chứng khoán VNDirect dự báo lợi nhuận ròng của các công ty niêm yết trên sàn HoSE tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) đạt 27%/năm trong giai đoạn 2021 - 2022, vượt trội so với mức 12% trong giai đoạn 2017 - 2020. Chỉ số Vn-Index hiện đang giao dịch tại mức P/E dự phóng 2021 là 16,5 lần, tương đối hấp dẫn so với mặt bằng chung trong khu vực.
Theo đó, việc chọn lọc cổ phiếu sẽ là yếu tố quyết định cho sự thành công trong đầu tư giai đoạn tới, thay vì mua đại trà như trước mà vẫn có khả năng thu lời.
Các chuyên gia cho rằng, doanh nghiệp có triển vọng tốt, kết quả kinh doanh tích cực vẫn sẽ là những đối tượng ưu tiên, nhưng cần cân nhắc giá cổ phiếu trên thị trường thường phản ánh trước kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn, lợi nhuận tăng trưởng cao đã tăng giá khá mạnh kể từ đầu năm và khó có thể tăng "đột biến" như giai đoạn trước.
Theo ông Nguyễn Chí Trung - Phó Giám đốc Khối Dịch vụ chứng khoán khách hàng cá nhân, Công ty chứng khoán SSI, khi thị trường điều chỉnh mạnh, vẫn có nhiều cổ phiếu tăng trần hoặc đi ngược lại xu hướng biến động chung, nên quyết định giao dịch của mỗi cá nhân là yếu tố quan trọng.
Đồng quan điểm, ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phát triển năng lực đầu tư, Công ty chứng khoán VPS cho biết, nhà đầu tư nên chuyển chiến lược từ giao dịch ngắn hạn sang đầu tư giá trị, giai đoạn này ưu tiên đánh giá để tìm ra các cổ phiếu đi ngược dòng, ngược xu hướng hoặc có thể là các cổ phiếu "bị quên lãng" để tìm kiếm các cơ hội đang ít dần đi trên thị trường chứng khoán.
Minh Khuê
