Chỉ số Vn-Index khởi đầu những tháng đầu năm khá tích cực, với việc chinh phục mức đỉnh lịch sử 1.204 điểm và sau đó là mức cao nhất 1.268 điểm (phiên 20/4). Dù áp lực chốt lời tăng mạnh trong giai đoạn cuối tháng 4 đầu tháng 5 khiến chỉ số nhanh chóng lùi về vùng hỗ trợ 1.200-1.210 điểm, nhưng so với đầu năm, chỉ số này vẫn ghi nhận mức tăng khoảng hơn 24,5%.
Để làm được điều này, không thể thiếu sự hỗ trợ của nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn, các bluechip với mức tăng đáng kể giúp nhiều nhà đầu tư "đút túi" một khoản lợi nhuận không hề nhỏ. Tuy nhiên, trong không khí sôi động của thị trường, vẫn có những nhà đầu tư phải "kêu trời" vì chọn sai bluechip.
Nỗi thất vọng của nhà đầu tư
Từng là cổ phiếu "kim cương" của thị trường chứng khoán Việt Nam, với thị giá luôn nằm trong nhóm cao nhất, nhưng đến nay cổ phiếu VNM (Vinamilk) lại đang là bluechip gây thất vọng nhất cho giới đầu tư khi liên tiếp giảm trong thời gian gần đây.
Nhiều bluechip đang khiến các nhà đầu tư thất vọng khi liên tiếp giảm. |
Tính đến phiên giao dịch ngày 7/5, thị giá của VNM đã giảm khoảng 25% so với mức giá 116.000 đồng/cp hồi đầu năm, xuống còn 87.000 đồng/cp, bất chấp những diễn biến tích cực vủa Vn-Index.
Vốn hoá thị trường của VNM hiện còn 181.826 tỷ đồng và chính thức bị HPG của Hoà Phát “vượt mặt”, đánh mất vị trí là cổ phiếu có vốn hoá lớn thứ 4 trên thị trường.
Đáng chú ý, VNM cũng đang dần "thất sủng" trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài khi trong 4 tháng qua, khối này đã bán ròng 5.500 tỷ đồng (tương đương 240 triệu USD). Điều này đã kéo giảm tỷ lệ sở hữu tại Vinamilk xuống còn khoảng 2,2% - đây là đợt bán ròng lớn nhất trong lịch sử của VNM và chưa có dấu hiệu dừng lại.
Tuy nhiên, VNM không phải là bluechip duy nhất trên sàn mang lại nỗi niềm cho nhà đầu tư, bộ đôi SAB (Sabeco) và BHN (Habeco) cũng có diễn biến không mấy tích cực, khi liên tiếp giảm trong thời gian qua.
Cụ thể, tại mức giá 153.000 đồng/cp của phiên giao dịch ngày 7/5, thị giá của SAB đã "bốc hơi" 22,3% so với đầu năm. Đáng chú ý, trong suốt 1 tháng giao dịch vừa qua, số phiên giao dịch đóng cửa với sắc xanh của SAB chỉ ghi nhận 3 phiên, với mức tăng trung bình chưa đến 1% mỗi phiên, trong khi sắc đỏ chiếm áp đảo tới 13 phiên.
Tương tự, thị giá của BHN cũng đã giảm tới 16,6% so với vùng giá 80.000 đồng/cp (giá điều chỉnh) hồi đầu năm.
Đà giảm của bộ đôi "ông lớn' ngành bia này diễn ra trong bối cảnh cả hai đều ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong quý I/2021. Theo đó, Sabeco đạt 986 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 37,5% so với cùng kỳ. Habeco cũng ghi nhận lãi sau thuế 47,6 tỷ đồng trong khi quý 1/2020 lỗ hơn 98 tỷ đồng.
Một tên tuổi khác cũng có hiệu suất kém tích cực từ đầu năm tới nay là BVH (Tập đoàn Bảo Việt) với mức giảm gần 18%. Bất chấp lợi nhuận sau thuế năm 2020 đạt 1.597 tỷ đồng, tăng trưởng 28% so với năm trước.
Ngoài ra, các bluechip khác như PLX (Petrolimex), GAS (PVGas) cũng khiến các nhà đầu tư thất vọng khi giảm lần lượt 7,8% và 9,7%, trong bối cảnh giá dầu thế giới liên tiếp tăng trong những tháng đầu năm 2021.
Câu chuyện nội tại
Trong một phân tích mới đây của ông Huỳnh Minh Tuấn – Giám đốc giám đốc môi giới hội sở Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam đã nói rằng, sở dĩ cổ phiếu VNM liên tiếp đi xuống là do sự tăng trưởng của Vinamilk đã đi vào giai đoạn bão hoà, và VNM cần một mức định giá thấp hơn để có thể hấp dẫn trở lại.
Tuy nhiên, có ý kiến lại cho rằng không thuyết phục nếu đặt trong bối cảnh toàn nền kinh tế gặp khó khăn bởi dịch Covid-19. Nhiều doanh nghiệp lớn lao đao, thua lỗ, một số lợi nhuận đi ngang đã là thành tựu đáng nể. Thế nhưng, lợi nhuận sau thuế năm 2020 của Vinamilk vẫn tăng 6,5%.
Đáng chú ý, năm 2021, Công ty chứng khoán SSI vẫn ước tính doanh thu năm 2021 của Vinamilk sẽ theo đà tăng trưởng khi đạt 63.950 tỷ đồng (tăng 7,2%) và lợi nhuận sau thuế đạt 12.060 tỷ đồng (tăng 7,4%).
Trong khi đó, việc cổ phiếu SAB và BHN có biến động kém tích cực có thể đến từ ảnh hưởng của dịch Covid-19 cũng như Nghị định 100 khiến nhu cầu tiêu thụ bia sụt giảm.
Bên cạnh đó, giới đầu tư cũng không còn nhiều kỳ vọng vào tăng trưởng của ngành bia như những năm trước đây khi mà lượng tiêu thụ bia trên đầu người của Việt Nam đã thuộc hàng "top" Châu Á và khó có thể tăng trưởng thêm. Không những vậy, áp lực cạnh tranh từ các hãng bia ngoại, cũng như các loại bia mới (craft- bia tươi), hay các đồ uống khác (rượu vang- cider) phần nào khiến cổ phiếu SAB, BHN không còn quá hấp dẫn.
Còn đối với BVH là sự lo ngại lãi suất thấp kéo dài sẽ làm cho lợi nhuận đầu tư gặp khó khăn, làm giảm lợi nhuận của các công ty bảo hiểm vì phần lớn danh mục đầu tư của các công ty bảo hiểm là tiền gửi ngân hàng và trái phiếu Chính phủ.
Ngoài ra, nếu lợi suất trái phiếu Chính phủ giảm hơn nữa, gánh nặng sẽ đặt lên dự phòng kỹ thuật bảo hiểm nhân thọ, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các doanh nghiệp này. Bên cạnh đó, SSI Research cho rằng, chi phí tái bảo hiểm tăng cũng là vấn đề rủi ro.
Thực tế, có rất nhiều yếu tố có thể tác động đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, nhưng cần phải nhắc lại đây là một kênh đầu tư khó đoán định, bởi nguyên tắc cung-cầu, thuận mua vừa bán.
Do đó, diễn biến thăng hoa hay thoái trào của một cổ phiếu nào đó là điều đương nhiên, dù đó là penny hay bluechip. Nếu có đủ niềm tin với doanh nghiệp, các nhà đầu tư sẽ bỏ qua được nỗi thất vọng trong ngắn hạn để tiếp tục kỳ vọng.
Minh Khuê