Hiện tượng nghẽn lệnh là rất đáng lo ngại nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn rất nhiều tiềm năng. |
Hệ thống giao dịch của Sở Giao dịch chứng khoán TP. HCM (HoSE) xuất hiện hiện tượng nghẽn lệnh lần đầu vào nửa cuối tháng 12/2020. Tình trạng kéo dài suốt nhiều tháng nhưng chưa có giải pháp hữu hiệu, buộc nhà đầu tư trong lẫn ngoài nước phải "sống chung với lũ".
Trong một chia sẻ mới đây, ông Petri Deryng - nhà sáng lập và điều hành quỹ PYN Elite Fund (Phần Lan) đánh giá việc chưa thể giải quyết dứt điểm tình trạng này là bước lùi nghiêm trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này càng nhức nhối trong bối cảnh nhà đầu tư đang từng ngày mong đợi giao dịch T0 và các giải pháp nâng giới hạn sở hữu nước ngoài.
Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng cho biết, họ hiểu chứng khoán Việt Nam vẫn còn non trẻ nên các nhà đầu tư vào thị trường cận biên và mới nổi sẽ hoàn toàn thông cảm với HoSE. Sự cố cũng không ảnh hưởng đến chiến lược phân bổ tài sản vào thị trường.
"HoSE ra đời năm 2.000, còn HNX sau đó 5 năm nên tuổi đời chỉ như một cậu bé mới lớn hoặc sinh viên đại học. Nhà đầu tư cần kiên nhẫn và chấp nhận những hành vi không phải lúc nào cũng hợp lý của một cậu bé", ông nói.
Đồng quan điểm, ông Thomas Hugger – Tổng giám đốc quỹ đầu tư Asia Frontier Investments cho rằng, vần đề này rất đáng ngại. HoSE là nhà cung cấp dịch vụ nên phải có nghĩa vụ đảm bảo giao dịch thông suốt 100%, bất chấp khối lượng tăng đột biến.
Tuy nhiên, cơ quan quản lý thị trường đã không làm tốt việc này dù đủ thời gian lẫn ngân sách để nâng cấp hệ thống thích ứng với sự tăng trưởng nhu cầu đầu tư vào chứng khoán.
Thế nhưng, người đứng đầu Asia Frontier Investments cũng cho biết, quỹ ngoại thường đầu tư dài hạn và không bị xao động bởi những vấn đề có thể giải quyết trong ngắn hạn. Đồng thời khẳng định không có ý định rút vốn khỏi thị trường, thay vào đó, sẽ tiếp tục mua thêm nhiều cổ phiếu bị định giá thấp khi Vn-Index giảm điểm.
Trong khi đó, tại báo cáo mới đây của VinaCapital, chỉ số Vn-Index đã ghi nhận mức tăng trưởng 7% từ đầu năm, cao hơn đôi chút so với các thị trường khu vực, dù tăng trưởng lợi nhuận tại các quốc gia này tốt hơn do năm ngoái họ đã "ngấm đòn" Covid-19 nặng hơn so với Việt Nam.
VinaCapital cho biết sự quan tâm của các nhà đầu tư cá nhân với thị trường chứng khoán đã tăng mạnh trong những tháng gần đây, qua đó hỗ trợ cho đà tăng cổ phiếu Việt Nam. Giống nhiều quốc gia trên thế giới, số lượng tài khoản cá nhân mở mới tại Việt Nam tăng mạnh, nhưng trong trường hợp Việt Nam, mức lãi suất gửi tiết kiệm đã giảm khoảng 2% trong năm ngoái là một trong những yếu tố chính thu hút nhà đầu tư mới.
Do các nhà đầu tư cá nhân thường chiếm hơn 85% khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam nên thanh khoản đã gia tăng cùng với xu hướng nhà đầu tư cá nhân mở mới.
Tuy nhiên, thanh khoản thị trường tăng vọt đã khiến HoSE quá tải, qua đó ảnh hưởng tới hoạt động giao dịch trong vài tháng gần đây. Vấn đề này liên quan đến cả nhà đầu tư trong và ngoài nước, vì vậy HoSE đang thực hiện các biện pháp khẩn cấp để khắc phục tình trạng này.
"Dù nghẽn lệnh là vấn đề không ai mong muốn nhưng ở khía cạnh nào đó lại khá tích cực vì nó cho thấy sự quan tâm lớn của nhà đầu tư tới thị trường chứng khoán", VinaCapital đánh giá.
VinaCapital cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khả năng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng tốt trong năm 2021 nhờ lãi suất dài hạn ổn định; sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân và hoạt động kinh tế mạnh mẽ, thúc đẩy bởi tiêu dùng nội địa mạnh cũng như xuất nhập khẩu.
Dù các quỹ ngoại vẫn đánh giá cao tiềm năng của thị trường chứng khoán Việt Nam và khẳng định sẽ không rút vốn nhưng thực tế giao dịch khối ngoại gần đây đang thể hiện điều ngược lại.
Từ đầu năm đến nay, giá trị bán ròng của khối ngoại đã đạt mức hơn 9.000 tỷ đồng. Nếu tính riêng từ sau Tết Nguyên đán, khối ngoại chỉ mua ròng một phiên để sau đó kéo dài mạch xả hàng. Áp lực xả hàng tập trung chủ yếu ở những cổ phiếu vốn hoá lớn như VNM, POW, CTG, VIC, HPG.
Theo một số chuyên gia trong nước, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng không ngừng nghỉ vì họ rút tiền khỏi các thị trường mới nổi để đưa về Mỹ do kỳ vọng lợi suất trái phiếu chính phủ tại đây còn tăng tiếp. Tuy nhiên, diễn biến này chỉ mang tính ngắn hạn và dòng tiền sẽ sớm quay trở lại bởi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết rất tốt sau một năm chật vật vì Covid-19.
N.L