Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) tiếp tục cắt margin với 63 mã chứng khoán trong quý IV. Những mã cổ phiếu này chủ yếu thuộc nhóm có thời gian niêm yết dưới 6 tháng (6 mã), thuộc diện bị cảnh báo (25 mã), bị kiểm soát (18 mã) và lợi nhuận sau thuế bán niên soát xét bán niên năm 2021 là số âm (8 mã), kiểm toán có ý kiến (6 mã).
Nhiều cái tên “ồn ào”
Trong danh sách của HoSE có một cái tên khá nổi bật khi đang là một trong những mã đang “làm mưa, làm gió” trên thị trường chứng khoán trong thời gian qua là cổ phiếu TGG của CTCP Louis Capital.
Theo đó, TGG đã tăng một mạch từ mức 2.000 đồng/cp vào đầu tháng 3 đến hết ngày 22/9 đạt được mức đỉnh 74.800 đồng/cp, tương đương mức tăng 3.740% sau hơn nửa năm.
TGG tăng trưởng mạnh trong bối cảnh tình hình kinh doanh của doanh nghiệp rơi vào vòng xoáy thua lỗ, nghi vấn làm giá cổ phiếu được đặt ra. HoSE thậm chí đã phải đưa cổ phiếu này từ diện cảnh báo vào diện kiểm soát do xét thấy cần thiết để bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.
Hoạt động cắt giảm margin có thể sẽ gây xáo trộn dòng tiền ngắn hạn. |
Sau khi đạt được “mức đỉnh mọi thời đại” tính đến thời điểm hiện nay, TGG đã có 11 phiên giảm liên tiếp, trong đó có 9 phiên giảm sàn, tương đương giảm hơn 50% và đang giao dịch tại vùng giá 35.400 đồng/cp.
Một mã cổ phiếu cùng “họ Louis” với TGG là TDH của Thuduc House cũng nằm trong danh sách này bởi ở trong diện bị kiểm soát.
Ngoài TGG, trong “black list” của HoSE còn có “hiện tượng của sàn chứng khoán” là YEG của CTCP Tập đoàn Yeah1. Trước đó, cổ phiếu này từng gây xôn xao giới đầu tư khi niêm yết vào giữa năm 2018 với thị giá 300.000 đồng/cp vượt cả các cổ phiếu đắt đỏ nhất thị trường như SAB (Sabeco), VNM (Vinamilk)… nhưng hiện chỉ còn giao dịch quanh mức 15.400 đồng/cp.
Những khó khăn trong mảng kinh doanh cốt lõi cùng động thái liên tục bán ra cổ phiếu của cổ đông đã khiến YEG lao dốc không phanh và không hứa hẹn ngày được ca lại “khúc ca khải hoàn”.
“Ông lớn” của ngành hàng không HVN (Vietnam Airlines) cũng góp mặt trong danh sách của HoSE khi là cổ phiếu thuộc diện cảnh báo. Thời gian qua, Vietnam Airlines liên tiếp gây thất vọng cho giới đầu tư khi công bố báo cáo tài chính quý II cho thấy khoản lỗ sau thuế hợp nhất 8.585 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, lỗ lũy kế tại ngày 30/6 đã lên tới hơn 17.700 tỷ, vốn chủ sở hữu âm 2.750 tỷ.
Tài sản ngắn hạn bằng chưa đầy 1/5 nợ ngắn hạn, các chỉ tiêu về thanh khoản, cơ cấu vốn và khả năng hoạt động đều sa sút xuống mức nguy hiểm. Từ giữa tháng 6, Bộ Kế hoạch và Đầu tư đã nhận định Vietnam Airlines đang ở bên bờ vực phá sản.
Bên cạnh đó, một số cổ phiếu quen thuộc khác cũng bị HoSE cắt margin như GTN của GTNFoods, bộ đôi HNG và HAG của Hoàng Anh Gia Lai, TTF của Gỗ Trường Thành, PVD của PV Dirilling, bộ đôi HUD (HU1, HU3)…
Danh sách liệu có còn được nối dài?
Về bản chất, việc cắt margin là để bảo vệ nhà đầu tư cũng như chế tài đối với doanh nghiệp niêm yết vi phạm quy định pháp luật. Tuy nhiên, theo ý kiến của các chuyên gia, việc hàng loạt cổ phiếu bị ngừng giao dịch ký quỹ sẽ ảnh hưởng chung đến thanh khoản của thị trường trong giai đoạn tới, nhất là khi vấn đề này lại xuất hiện ở một số “ông lớn”.
Ngoài ra, việc bị đưa vào diện không được cấp margin sẽ khiến các nhà đầu tư lo ngại, buộc họ phải bán cổ phiếu để đảm bảo đúng quy định của công ty chứng khoán. Trong ngắn hạn, động thái này sẽ tác động lớn đến giá cổ phiếu.
Mặt khác, hoạt động cắt giảm margin có thể sẽ gây xáo trộn dòng tiền ngắn hạn, tùy thuộc vào trạng thái margin của từng cổ phiếu, khả năng thu xếp tài chính của nhà đầu tư nếu muốn giữ trạng thái danh mục và diễn biến của thị trường chung.
Tuy nhiên, theo bà Nguyễn Ngọc Lan - Phó Tổng giám đốc Công ty chứng khoán Agribank, trong những giai đoạn thị trường tăng điểm trước đây, chẳng hạn năm 2017, khi giá cổ phiếu tăng cao, vòng quay cổ phiếu lớn và lượng margin “căng”, thì cắt margin bất ngờ sẽ khiến giá cổ phiếu đó nói riêng, thị trường nói chung bị tác động tiêu cực. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, thông thường các cổ phiếu bị cắt margin đều trải qua giai đoạn xấu, hoặc có thông tin tiêu cực từ trước.
Ví dụ, cổ phiếu HVN đã có những thông tin về kết quả kinh doanh kém sắc từ năm 2020, cổ phiếu YEG đã đi xuống kể từ khi Yeah1 bị Youtube cắt hợp đồng, TGG liên tiếp lỗ… Do vậy, khi quyết định cắt margin được công bố thì giá cổ phiếu đã giảm về mức hợp lý, lượng margin cũng không còn quá cao gây tác động nhiều, khả năng tháo chạy của dòng tiền sẽ khó xảy ra.
Ông Lê Ngọc Nam, Phó phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư TVSI cho rằng, dư nợ margin đang tương đối ổn định và thậm chí sẽ vẫn tiếp tục tăng. Do đó, việc 63 cổ phiếu bị cắt margin trong quý IV tới đây là tương đối cục bộ và chưa ảnh hưởng đến thị trường nói chung.
Thực tế, giá cổ phiếu có bị tác động tiêu cực thì sẽ tích cực trở lại nếu doanh nghiệp có giá trị cốt lõi thật sự, những khó khăn trước mắt chỉ là tạm thời, trong tương lai sẽ khắc phục được hoàn toàn những yếu tố khiến nó bị cắt margin.
Tuy nhiên, trong bối cảnh dịch Covid-19 đang diễn biến khá phức tạp như hiện nay, đặc biệt là trong tháng 7, 8 vừa qua, việc giãn cách xã hội kéo dài tại hai “đầu tàu” kinh tế là Hà Nội và TP.HCM cùng với đó là 19 tỉnh phía Nam đang là “cảnh báo đỏ” đối với kết quả kinh doanh quý III, chưa nói gì đến việc khắc phục những tồn đọng của 6 tháng đầu năm.
Diễn biến này có thể kéo theo một hệ quả là danh sách 63 cổ phiếu nói trên có thể không thay đổi mà còn được nối dài. Một kịch bản thiên về tiêu cực nhiều khả năng sẽ xảy ra với thị trường.
Minh Khuê